《金产研》南产研中心-财报解读 皓魄/作家 南枝/风控

2026年上半年，公募基金刊行阛阓延续回暖态势，全阛阓刊行总规模6,500亿元，同比增长22。2026年6月12日，中基协发布《公开召募证券投资基金主题投资立场解决率领》、《公开召募证券投资基金投资者妥当解决确定》等多条新规，旨在高出保护投资者正当权利。

动作国内批确立的老基金解决公司之，富国基金解决有限公司(以下简称“富国基金”)的资产规模耐久居行业前线，适度2026年6月末1.4万亿元。同期，富国基金权利类家具规模占比不足三成，而基金数目占比七成。此外，富国基金多名基金司理在管权利类家具近6月酬金率告负，其中孙彬名下多只家具重仓股度重叠，曹文俊名下持仓叠加的基金是曲期功绩跑输同类平均。

另面，2026年上半年，中证涨幅的10条主题指数主要触及芯片、半体主题，富国基金有关主题基金功绩阐明也“亮眼”，而同期其新发的有关主题基金或“寥寥”。值得提的是，2026年上半年，富国基金部分追踪科创50及科创100的指数涨幅不足宽基指数。

、权利类基金规模占比不足三成数目占比七成，其中逾50只家具或沦为“迷你基”

2026岁首，《公开召募证券投资基金销售用度解决规则》认真履行，明确对投资者持有期限过年的基金份额(货币阛阓基金以外)，不再收撤消售就业费，饱读动耐久持有，且成立各别化的客户吝啬费支付比例上限，饱读动玩忽发展权利类基金。

在此配景下，适度2026年二季度末，富国基金旗下基金规模排名五，其中权利类家具规模不足三成，基金数目占比七成。

1.1 适度2026年二季度末权利类家具规模占比不足三成，基金数目占比七成

动作批十基金解决公司之，富国基金旗下基金适度2026年二季度末的资产规模保持前线。

据东钞票Choice数据，适度2026年二季度末，富国基金旗下基金的资产净值统统达14,396.48亿元，排名业5名，股票型基金资产净值为2,082.56亿元，行业排名7，搀杂型基金资产净值为1,942.45亿元，行业排名5。

经测算，适度2026年二季度末，富国基金旗下股票型基金与搀杂型基金的资产净值统统为4,025.01亿元，占总资产净值的比例为27.96。

从数目上看，权利类家具占比七成。

东钞票Choice数据示，适度2026年二季度末，富国基金旗下共有464只基金，其中股票型基金数目达187只(不同份额吞并盘算，下同)，搀杂型基金数目达144只，两者统统的基金数目为331只，占总基金数目的71.34。

由上可知，适度2026年二季度末，富国基金权利类基金的规模占比三成，同期数目占比七成。

1.2 逾17权利类家具或沦为“迷你基”，混基规模五年累计下落30

从以往的规模来看，富国基金旗下搀杂型基金五年累计“缩水”三成。

据东钞票Choice及天天基金网数据，2021年二季度末、2022年二季度末、2023年二季度末、2024年二季度末、2025年二季度末以及2026年二季度末，富国基金旗下搀杂型基金的资产净值差异为2,838.88亿元、2,590.27亿元、2,026.15亿元、1,609.29亿元、1,539.42亿元、1,942.45亿元。

可见，2026年二季度末，富国基金旗下搀杂型基金规模为1,942.45亿元，较2021年二季度末约下落31.58。

此外，富国基金或九成权利类基金的资产规模不足50亿元。

具体来看，据东钞票数Choice数据，适度2026年二季度末，富国基金旗下搀杂型基金及股票型基金中，约有321只基金规模不足50亿元，占比约为96.98；约有258只基金规模不足10亿元，占比约为77.95。

同期，富国基金旗下共计331只搀杂型基金及股票型基金中，规模不足5,000万元的基金数目约为58只，占比约为17.52。

由上可知，适度2026年二季度末，富国基金旗下搀杂型基金及股票型基金的统统规模占比不足三成，数目占比七成，且逾17的权利类家具规模不足5,000万元。

二、基金司理平均任职年限于行业平均，多名基金司理在管权利类家具近6月酬金率“飘绿”

动作业内老公募机构，富国基金投研团队包含110名基金司理，行业排名四，且基金司理平均任职年限于行业均值。而东钞票Choice数据示，富国基金旗下约八名基金司理在管权利类家具6只。而基金司理园园解决的基金多个阶段酬金率“飘绿”，孙彬及曹文俊在管家具近3月及近6月酬金率均告负。

2.1 基金司理平均任职年限于行业平均，从业年限3年以下的基金司理数目占比为25

据东钞票Choice数据，适度2026年7月30日，富国现存基金司理112东谈主，排名4，平均任职年限为6.5年；全行业基金司理平均任职年限为3.79年。排名19。

具体来看富国基金旗下基金司理从业年限漫衍，从业年限小于1年的基金司理数目占比为14.29，1-3年的基金司理数目占比为10.71，3-5年的基金司理数目占比为15.18，5-10年的基金司理数目占比为35.71，10年以上的基金司理数目占比为24.11。

也即是说，富国基金旗下基金的平均任职年限行业排名四，其中从业年限3年以下的基金司理数目占比为25。

在此情形下，富国基金旗下多名基金司理“拖多”。

2.2 约七位基金司理在管基金15只且主要为股票型基金，另约有八位基金司理在管权利类家具6只

据东钞票Choice数据，适度查询日2026年7月30日，富国基金旗下约17名基金司理在管10只及以上基金。其中基金司理金泽宇、葛俊阳、曹璐迪、乐乐、苏华清、张圣贤、殷钦怡、田希蒙解决的基金数目差异为18只、19只、18只、18只、16只、17只、16只、13只。

葛俊阳在管3只QDII基金、16只股票型基金，且股基为被迫指数型基金；乐乐在管2只商品基金，其余16只股基均为被迫指数型基金；田希蒙解决在管1只搀杂型基金，1只QDII基金，11只被迫指数型基金。

而苏华清、张圣贤、殷钦怡、金泽宇、曹璐迪解决的基金均为股票型基金，系被迫指数型基金。

可见，富国基金旗下基金司理中，约7东谈主解决15只基金，主要为股票型基金，投资类型为被迫指数型基金。

值得提的是，东钞票Choice数据示，富国基金股票型基金中，大部分为被迫指数型基金或增强指数型基金，平凡股票型基金或不足20只。

具体来看搀杂型基金的基金司理情况。

据东钞票Choice数据，适度查询日2026年7月30日，基金司理孙彬、易智泉、曹文俊、曹晋、园园、赵伟、于渤、蒲世林、毕天宇现任的基金数目差异为9只、7只、7只、7只、6只、6只、6只、6只、6只，其中系权利类基金的数目差异为9只、6只、7只、7只、6只、5只、6只、6只、6只。

其中，基金司理孙彬解决9只权利类基金，差异为富国价值势搀杂A、富国融享18个月按期绽放搀杂A、富国红利搀杂A、富国融丰两年按期绽放搀杂A、富国周期精选三年持有期搀杂A、富国平衡设置搀杂A、富国天合郑重选搀杂共7只偏股搀杂型基金，以及富国沪300基本面精选股票A、富国上证50基本面精选股票发起式A该2只平凡股票型基金。

基金司理曹晋在管的5只偏股搀杂型基金差异为富国中小盘精选搀杂A、富国通胀通缩主题轮动搀杂A、富国创业板两年按期绽放搀杂、富国成长能源搀杂A、富国匠心精选12个月持有期搀杂A，1只无邪设置型基金为富国科技立异无邪设置搀杂，1只平凡股票型基金为富国立异趋势股票A。

基金司理曹文俊解决的7只家具均为偏股搀杂型基金，差异为富国转型机遇搀杂、富国质发展搀杂A、富国郑重计策6个月持有期搀杂A、富国金安平衡精选搀杂A、富国趋势先搀杂A、富国天旭平衡搀杂A、富国融裕两年持有期搀杂A。

基金司理园园解决的6只家具均为偏股搀杂型基金，差异为富国远见选搀杂A、富国质地搀杂、富国价值创造搀杂A、富国内需增长搀杂A、富国品性生涯搀杂A、富国消耗主题搀杂A。

从解决基金数目来看，富国基金旗下多名基金司理“手捏”6只以上的搀杂型基金。

在此情形下，孙彬等基金司理在管家具短期功绩或“消沉”。

2.3 园园任职家具多个阶段酬金率“飘绿”，孙彬及曹文俊在管家具近3月及近6月酬金率均告负

据东钞票Choice数据，适度2026年7月30日，园园在管的富国远见选搀杂A、富国质地搀杂、富国价值创造搀杂A、富国内需增长搀杂A、富国品性生涯搀杂A、富国消耗主题搀杂A的任职酬金率差异为-19.3、-38.29、-41.13、9.34、38.38、93.05。

不仅如斯，上述5只基金多个阶段涨幅“飘绿”。

适度2026年7月30日，富国远见选搀杂A近3月、近6月、近1年、近3年的酬金率差异为-5.65、-11.90、-18.2、-29.47；富国质地搀杂近3月、近6月、近1年、近3年的酬金率差异为-6.22、-15.01、-20.71、-23.94；富国价值创造搀杂A近3月、近6月、近1年、近3年的酬金率差异为-7、-15.62、-21.36、-24.72；富国内需增长搀杂A近3月、近6月、近1年、近3年酬金率差异为-6.61、-15.55、-20.92、-23.73；富国品性生涯搀杂A近3月、近6月、近1年、近3年的酬金率差异为-6.07、-14.83、-20.36、-23.48；富国消耗主题搀杂A近3月、近6月、近1年、近3年的酬金率差异为-5.65-11.90-18.2、-29.47。

另外，基金司理孙彬解决的基金仅1只任职酬金率告负，适度2026年7月30日，富国天合郑重选搀杂的任职酬金率为-10.85。

适度2026年7月30日，孙彬解决的富国红利搀杂A、富国平衡设置搀杂A、富国融丰两年按期绽放搀杂A、富国天合郑重选搀杂、富国周期精选三年持有期搀杂A、富国融享18个月按期绽放搀杂A、富国价值势搀杂A近6月的酬金率差异为-1.13、-4.24、-5.87、-5.77、-12.3、-10.5、-11.87，近3月的酬金率差异为-0.05、-8.41、-7.7、-9.12、-9.84、-11.22、-11.23。

而上述基金连年及近三年的收益率为正，富国红利搀杂A、富国平衡设置搀杂A、富国融丰两年按期绽放搀杂A、富国天合郑重选搀杂、富国周期精选三年持有期搀杂A、富国融享18个月按期绽放搀杂A、富国价值势搀杂A的近1年收益率差异为15.94、13.04、21.32、15.08、17.18、15.38、9.35。

富国红利搀杂A、富国融丰两年按期绽放搀杂A、富国天合郑重选搀杂、富国周期精选三年持有期搀杂A、富国融享18个月按期绽放搀杂A、富国价值势搀杂A的近3年酬金率差异为30.13、34.43、6.67、24.13、18.59、11.32。

且孙彬解决的2只股票型基金，富国沪300基本面精选股票A、富国上证50基本面精选股票发起式A，近3月的酬金率差异为-7.56、-3.07，近6月的酬金率差异为-4.64、-6.76，近1年的酬金率差异为26.68、15.62，近3年的酬金率差异为37.3、22.64。

此外，在管7只基金的基金司理曹文俊，其解决家具不仅近6个月酬金率悉数告负，管道保温施工近3个月也“飘绿”。

据东钞票Choice数据，适度2026年7月30日，曹文俊解决的基金中，4只酬金率告负。富国天旭平衡搀杂A、富国趋势先搀杂A、富国金安平衡精选搀杂A、富国郑重计策6个月持有期搀杂A的任职酬金率差异为-13.51、-11.87、-15.96、-15.36。

适度2026年7月30日，曹文俊解决的富国质发展搀杂A、富国转型机遇搀杂、富国郑重计策6个月持有期搀杂A、富国融裕两年持有期搀杂A、富国天旭平衡搀杂A、富国金安平衡精选搀杂A、富国趋势先搀杂A近3月的酬金率差异为-17.12、-16.75、-16.5、-17.54、-17.28、-16.82、-18.03，近6月的酬金率差异为-18.13、-15.81、-16.91、-18.53、-18.52、-17.95、-18.74，近1年的酬金率差异为11.96、18.47、11.56、10.61、9.56、10.39、10.15。

富国质发展搀杂A、富国转型机遇搀杂、富国郑重计策6个月持有期搀杂A、富国天旭平衡搀杂A、富国金安平衡精选搀杂A、国趋势先搀杂A近3年的酬金率差异为2.53、4.56、2.61、0.01、0.77、2.45。

总的来说，富国基金旗下基金司理平均任职年限于行业均值，多名基金司理“拖多”，其中约七名基金司领路决15只基金，另外约八位基金司领路决的家具均为权利类家具。而园园、孙彬及曹文俊在管家具近3月及近6月酬金率均告负。

三、孙彬名下多只家具重仓股度重叠，曹文俊名下持仓叠加的基金是曲期功绩跑输同类平均

连年来，跟着基金行业发展，主题投资基金投资立场解决里面轨制不完善、投资立场监督履职不充分等问题缓缓受到关切。2026年6月12日，中基协发布《公开召募证券投资基金主题投资立场解决率领》，旨在高出步地公募基金的主题投资立场解决，保护投资者正当权利。而富国基金部分基金司理在“拖多”的情形下，名下基金出现前十大重仓叠加的情形。

3.1 孙彬解决的3只搀杂型基金投资计算存各别，前十大重仓股中7只调换

需要指出的是，同基金司理，在管的权利类家具出现持仓度重叠的状况。

据东钞票Choice数据，富国融丰两年按期绽放搀杂A、富国平衡设置搀杂A、富国天合郑重选搀杂为孙彬解决的基金。

具体来看，富国融丰两年按期绽放搀杂A投资计算为将无邪诈骗多种投资计策，充分挖掘阛阓潜在的投资契机，力务已毕基金资产的络续分解升值，功绩相比基准为中证800指数收益率*50+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*15+中债空洞全价指数收益率*35。

富国平衡设置搀杂A投资计算为主要通过精选个股和风险适度，力求为基金份额持有东谈主得回越功绩相比基准的收益。功绩相比基准为沪300指数收益率*70+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10+中债-国债总全价(1-3年)指数收益率*15+银行东谈主民币活期入款利率(税后)*5。

富国天合郑重选搀杂投资计算为主要接纳“中枢-卫星”总体计策，以选并复制绩基金重仓股为基石，有空洞基金解决东谈主的主动投资解决才智，力求投资功绩已毕基金行业平均水平之上的二次越，谋求基金资产的耐久大化升值。功绩相比基准为沪300指数收益率*80+中债空洞全价指数收益率*15+同行入款利率*5。

不丢丑出，富国融丰两年按期绽放搀杂A投资计算触及“无邪诈骗多种计策，勉力络续分解升值”，富国平衡设置搀杂A以“精选个股和风险适度，力求越功绩相比基准”为投资计算。而富国天合郑重选搀杂接纳“中枢-卫星”框架，以“复制绩基金重仓股为基石”，计算是在行业平均之上已毕“二次越”。

而不同的投资计算下，该三只基金的重仓股度重合。

据东钞票Choice数据，适度2026年二季度末，富国融丰两年按期绽放搀杂A前十大重仓股差异为春风能源、宁德时间、长川科技、百利天恒、中微公司、兴业证券、圣邦股份、广钢气体、中际旭创、中芯。

适度2026年二季度末，富国平衡设置搀杂A前十大重仓股差异为宁德时间、春风能源、长川科技、重汽、中际旭创、中芯、百奥赛图-B、中微公司、百利天恒、招商证券。

同期，富国天合郑重选搀杂前十大重仓股则差异为春风能源、长川科技、宁德时间、中芯、中际旭创、阳光电源、中微公司、宁波银行、百利天恒、新集能源。

不错看出，上述三只基金前十大重仓股同期包含春风能源、宁德时间、长川科技、百利天恒、中微公司、中际旭创、中芯七只股票。

有偶，曹文俊名下基金亦出现持仓度重合的情况。

3.2 曹文俊名下两只混基前十持仓调换，规模“垫底”且是曲期功绩跑输同类平均

据东钞票Choice数据，适度2026年二季度末，曹文俊解决的富国天旭平衡搀杂A的前十大重仓股差异为沪电股份、海浪信息、森麒麟、东钽业、中际旭创、寒武纪、紫光股份、东山精密、英科医疗、顺络电子。

同期，曹文俊解决的富国融裕两年持有期搀杂A前十大重仓股差异为沪电股份、海浪信息、东钽业、森麒麟、中际旭创、寒武纪、紫光股份、东山精密、英科医疗、顺络电子。

即富国天旭平衡搀杂A与富国融裕两年持有期搀杂A的前十重仓股调换。

在此情形下，上述两只基金在曹文俊解决的基金中，规模“垫底”。

据东钞票Choice数据，适度2026年二季度末，富国金安平衡精选搀杂A、富国郑重计策6个月持有期搀杂A、富国转型机遇搀杂、富国趋势先搀杂A、富国质发展搀杂A、富国天旭平衡搀杂A、富国融裕两年持有期搀杂A的资产净值差异为5.09亿元、4.87亿元、1.76亿元、1.38亿元、1.05亿元、0.54亿元、0.42亿元。

不仅如斯，富国天旭平衡搀杂A、富国融裕两年持有期搀杂A两只基金是曲期功绩跑输同类平均。

据东钞票Choice及天天基金网数据，适度2026年7月30日，富国融裕两年持有期搀杂A的本年来、近3月、近6月、近1年的收益率差异为-7.27、-17.54、-18.53、10.61，同期同类平均的涨幅差异为-0.01、-8.96、-6.83、15.1。

适度2026年7月30日，富国天旭平衡搀杂A的本年来、近3月、近6月、近1年、近3年的收益率差异为-7.47、-17.28、-18.52、9.56、0.01，同期同类平均的涨幅差异为-0.01、-8.96、-6.83、15.1、22.62。

在基金持仓中，两只基金持仓度重叠，意味着分散风险的才智或有限。而孙彬与曹文俊名下基金，出现前十大重仓股度重叠的情形。其中，曹文俊解决的两只基金还靠近是曲期收益率不足同类平均、规模“迷你”的“逆境”。

四、半体及芯片主题的新发基金或“寥寥”，部分追踪科创50及科创100的家具涨幅不足宽基指数

跟着2026年公募基金二季报的清楚，公募基金全阛阓在上半年收货多只“翻倍基”。在主题指数面，半体、芯片等主题涨，富国基金旗下芯片主题基金功绩阐明也“亮眼”，而其新确立的有关主题基金数目或“寥寥”。

4.1 2026年上半年公募全阛阓前十基金收益率均159，富国基金“翻倍基”涨幅或不外120

据东钞票Choice统计数据，2026年上半年，基金行业全阛阓250只基金(不同份额吞并盘算,下同)的收益率已毕翻倍。

以2026年上半年的涨幅来看，公募基金阛阓排名前十的基金差异为正富邦中枢势搀杂A、财通福鑫定开搀杂发起、鹏华科创板半体材料开拓主题ETF、中原上证科创板半体材料开拓主题ETF、华泰柏瑞上证科创板半体材料开拓主题ETF、东惠新无邪设置搀杂A、东东谈主工智能主题搀杂A、汇安趋势能源股票A、财通匠心选年持有期搀杂A、东阿尔法科技智选搀杂发起A，2026年上半年的收益率差异为183.67、172.94、171.35、170.97、169.51、167.25、166.72、163.21、161.32、159.27。

与此同期，2026年上半年，富国基金旗下已毕翻倍增长的基金差异为富国立异科技搀杂A、富国上证科创板芯片ETF、富国新兴产业股票A/B，收益率差异为116.31、111.14、103.09。

即2026上半年，公募基金全阛阓前十基金收益率均159，富国基金“翻倍基”涨幅或为116.31。

4.2 2026年上半年中证涨幅的10条主题指数主要触及芯片、半体，富国基金有关主题的新发基金或“寥寥”

据中证指数有限公司2026年7月3日发布的《中证及上证A股指数2026半年度快报》(以下简称“指数2026半年度快报”)，2026年上半年，主要规模及空洞指数无数已毕高涨，立异成长板块尤为隆起；成长立场指数阐明联系于价值立场。

主题基金中，2026年上半年，涨幅的10条主题指数差异为科创半体材料开拓、半体材料开拓、中韩半体、大家半体材料开拓、中证半、通讯技能、PCB、科创芯片、SSH芯片产业、汽车半体，差异累计高涨171.2、155.42、138.2、138.04、129.35、118.26、112.94、110.24、107.23、105.11。

而据东钞票Choice统计数据，富国基金旗下基金称呼带有半体、芯片、PCB的基金或差异为富国上证科创板芯片联想主题ETF、富国上证科创板芯片ETF、富国上证科创板芯片ETF发起式集合A、富国中证芯片产业ETF、富国中证芯片产业ETF发起式集合A。其中，富国上证科创板芯片联想主题ETF确立于2026年6月30日，其余确立于2022-2025年之间。

而富国上证科创板芯片ETF发起式集合A、富国中证芯片产业ETF发起式集合A、富国中证芯片产业ETF在2026年上半年的涨幅差异为99.15、91.34、98.03。

2026年上半年，半体、芯片等有关行业主题指数涨，富国基金旗下芯片主题基金功绩也“亮眼”，而新确立的有关主题基金或“寥寥”。

4.3 2026年上半年，部分追踪科创50及科创100的指数涨幅不足宽基指数

指数2026半年度快报示，2026年上半年，大部分主要规模及空洞指数已毕不同进度的高涨，科创50阐明佳，涨幅达64.25；科创100次之，高涨62.07。

而富国基金部分追踪上述主见指数的家具，涨幅或不足宽基指数。

具体来看，据东钞票Choice数据，2026年上半年，富国上证科创板50成份ETF集合A收益率为62.83，富国上证科创板100ETF发起式集合A收益率为60.33。

要而论之，2026年上半年，公募基金全阛阓前十基金收益率均159，富国基金“翻倍基”涨幅或不外120。且全阛阓半体、芯片等主题指数涨，而富国基金同期刊行的有关主题新基或寥寥可数。此外，2026年上半年，富国基金部分追踪科创50及科创100的家具，涨幅不足宽基指数。

五、结语

简言之，在权利阛阓渐渐回暖下，2026年上半年全阛阓新确立基金880只，从刊行主题的漫衍来看，科技是团结弥远的干线，其中中证涨幅的10条主题指数主要触及芯片、半体。在此配景下，富国基金旗下芯片主题基金功绩也“亮眼”，涨幅90，而其新发的有关主题基金或“寥寥”。

另面，富国基金适度2026年二季度末权利类家具规模占比不足三成，基金数目占比七成，且17的权利类家具或为“迷你基”。此外，富国基金的基金司理平均任职年限于行业平均，多名基金司理在管权利类家具近6月酬金率告负。而在“拖多”的情形下，部分基金司理名下基金重仓股度重叠。

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