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在阅历两度武艺中止后，狮头股份对杭州利珀科技股份有限公司（下称"利珀科技"）的收购终于走到了后关隘。7 月 24 日，上交所并购重组审核委员会将负责审议这场始于 2025 年的要紧财富重组。

狮头股份的前身是太原水泥厂，2001 年登陆 A 股。由于水泥业务合手续承压，公司 2016 年剥离水泥财富转战清水行业，2020 年又切入电商就业赛说念。关系词两次转型均未能扭转劣势。2023 年至 2025 年，狮头股份已覆没三年吃亏，归母净利润累计吃亏过 1.25 亿元。

2025 年年报示，公司全年完满营业收入 4.40 亿元，同比着落 8.28；归母净利润吃亏 2184.56 万元，虽同比减亏 26.24，但连络现款流净额为 -4607.04 万元，造才能如故堪忧。直到 2026 年季度，公司才对付扭亏为盈，净利润仅 52.63 万元。

恰是在主业合手续懊悔的布景下，狮头股份于 2025 年开动了三次转型，拟通过刊行股份及支付现项目，以 6.62 亿元收购利珀科技 97.4399 股权，并配套召募资金 2.2 亿元。交游完成后，公司将跨界酿成"电商就业 + 机器视觉"双主业形态。

利珀科技主营工业机器视觉检测，客户笼罩光伏、半体、锂电等域。关系词，其近三年的财务数据呈现出令东说念主困惑的走势。

2023 年至 2025 年，利珀科技营业收入离别为 31584.52 万元、41029.93 万元和 35543.44 万元。2025 年营收同比着落 13.37南阳铝皮保温厂家，主要受光伏行业阶段供需失衡及部分膜材客户项目树立程度延后影响。公司解说称，2025 年光伏域收入 2.19 亿元、膜材域收入 7552.57 万元，均同比下滑。

但令东说念主否认的是，在营收大幅下滑的情况下，利珀科技的扣非后归母净利润却从 2024 年的 2508.45 万元增长至 2025 年的 3324.02 万元，同比增长 32.51。公司将此归因于半体、算法软件等毛利率产物收入占比培育。2025 年，半体域完满收入 1001.74 万元，锂电域完满 540.05 万元，这两个新兴域缠绵收入尚不及 1500 万元，是否足以对冲 5000 万元的传统业务收入下滑，铁皮保温施工仍存疑问。

值得关注的是，利珀科技的利润中税收惠与政府支持占比不低。2023 年至 2025 年，软件产物升值税即征即退金额离别为 1452.16 万元、1169.80 万元和 1192.26 万元，占净利润的比重离别为 59.24、33.40 和 25.09；政府支持离别为 945.46 万元、1091.14 万元和 1041.31 万元。两项缠绵占净利润比重虽逐年着落，但 2025 年仍接近 48。

此外，利珀科技应收账款逾期比例较。2023 年末和 2024 年末的应收账款期后回款比例离别为 95.21 和 84.61，2024 年的回款情况已出现明下滑。针对扬州棒杰新动力等连络不善客户的应收账款，公司已计提坏账准备。

本次交游中，利珀科技 股权评估值为 6.798 亿元，较账面净财富溢价 295.88。交游完成后，狮头股份将新增商誉约 3.93 亿元。

以狮头股份 2025 年末净财富畛域测算，这笔商誉占净财富比例将达约 52。而令商场担忧的是，公司在公告中明确辅导目的与公司现存电交易务"协同应"。始终从事电商就业的企业，跨界收购机器视觉公司，管制团队在期间研发、客户拓展、行业周期等面均短缺告诫，整合难度结巴小觑。

事实上，这场收购的进经过并不堪利。项目于 2025 年 9 月获上交所受理，夙昔完成轮问询回复。但 2026 年以来，因财务尊府过时和评估讲演到期，项目两度触发武艺中止审核。直到 7 月 10 日，公司完成加期评估后才复原审核。

靠近监管和商场质疑，狮头股份清贫对重组案进行了多项"补丁式"化：配套募资从 2.4 亿元调减至 2.2 亿元；增设二期应收账款收回赔偿机制；延伸事迹快活股份锁依期；利珀科技实控东说念主旭龙琦任职快活期从事迹快活期满后 24 个月延伸至 48 个月。

这些调节虽在定程度上恢复了商场眷注，但并未涉及达 295 的估值溢价是否合理、跨界整合能否得胜、3.93 亿元商誉是否会成为未来事迹的"定时炸弹"等交游的中枢矛盾。

7 月 24 日的上交所并购重组委审议会议，将成为这场耗时比年的收购大戏的要津转机点。论效果如何，狮头股份以近 300 溢价收购与我方主业毫协同的科技公司，这笔账是否算得过来，商场终将给出谜底。

注：本文创作借助 AI 器具收罗整理商场数据和行业信息撰写成文。联系人：何经理相关词条:设备保温     塑料挤出机厂家     预应力钢绞线    玻璃丝棉    万能胶厂家

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