贵金属行情突变，带动国内黄金售阛阓掀翻大界限降价潮。

6月10日，现货金价跌破4200好意思元/盎司关隘，金银盘中跌幅均2，加快插足回调通谈。行情快速传至国内售阛阓，老凤祥(600612.SH)、老庙黄金、周生生等头部黄金蚁合大幅降价，足金饰品售价跌破1300元/克，有单日降幅达45元/克。

这次黄金饰品调价紧跟盘面，破黄金售行业永恒以来“跟涨不跟跌”的订价旧例。本轮降价或源于多重压力，多上市金企季度库存企，重叠上海黄金往来所原料金价两日大跌近7，为调价创造空间。

在金价位震憾的背后，资金分化明。大家及央行赓续逆势增持黄金，但国内黄金ETF近期遇到大额赎回，界限明缩水，散户持仓盛大浮亏。有业内东谈主士分析以为，黄金中永恒确立价值仍存，金价回调反而带来布局契机。

金店速降价，告别“跟涨不跟跌”旧例

6月10日，周生生足金饰品报价1277元/克，单日大跌45元；老庙黄金足金饰品报价1276元/克，单日下调41元；老凤祥足金饰品报价1276元/克，单日大跌40元。三大老金企单日金价下调幅度均浮松40元/克，线下黄金售阛阓快速插足降价周期。

这种自得的酿成，或源于本年季度库存的增多，位备货带来刚本钱压力。据2026年季度上市黄金珠宝企业财报裸露，老凤祥期末存货余额达95.73亿元，同比上升11.67；菜百股份(605599.SH)存货余额46.33亿元，同比增多8.87；黄金(600916.SH)存货余额57.51亿元，同比增多38.93。在此布景下，库存减值风险隆起，降价去库存为本轮末端价钱下调提供逻辑撑持。

与此同期，原料端价钱回落也为末端降价提供空间。据上海黄金往来所行情，Au9999圭臬原料金价钱自6月8日975元/克的点回落，6月10日低涉及910元/克，两个往改日跌幅接近6.7，原料采购本钱同步下行。

耗尽结构分化起初倒逼行业转型。据黄金协会2026年此前发布的2026年季度行业数据示，国内黄金耗尽总量达303.292吨，同比增长4.41，全体阛阓热度不减，但耗尽结构出现明分化。其中，黄金饰耗尽量84.620吨晋中罐体保温施工，同比着落37.10；主保值属的金条及金币耗尽量达202.062吨，同比增长46.40，投资类黄金产物成为阛阓主力。

圳水贝黄金往来阛阓资珠宝商向时期财经指出，连年黄金直播电商、银行什物金条、黄金批发阛阓等平价渠谈的销量其实比大金店要好。受阛阓竞争影响，头部金饰溢价会收窄，传统溢价盈利景观难以为继。

该珠宝商向时期财经指出，与以往被迫扛价、被迫降价不同，本次头部主动快速跟进调价或出于场所面的考量。面，端午假期重叠毕业季，设备保温施工是黄金婚嫁、日常配饰耗尽的传统窗口期，但愿通过降价捏客流，弥补上半年线下门店客流下滑带来的功绩缺口；另面，借助价钱障碍加快库存流转，避让金价赓续下行可能激发的存货减值风险。

央行逆势购金创季度新，黄金ETF年内盛大浮亏约6

在金价回调的布景下，阛阓资金呈现两分化态势，列国央行对持逆势增持黄金，而国内黄金ETF遇到赓续赎回，普通投资者的投资心态明转弱。

寰宇黄金协会2026年4月发布的《大家黄金需求趋势论述》示，2026年季度大家央行净购金量达244吨，环比2025年四季度增长17，同比增长3，贯串多个季度保管位。其中新兴阛阓央行逢低增持意愿隆起，亚洲多国央行在金价回调阶段增持为积，季度大家央行购金均价处于历史位区间，黄金看成储备钞票实在立需求赓续刚劲。

国内央行相同保持贯串增持态势。据东谈主民银行、海外汇惩办局2026年6月7日鸠集发布的官储备数据，终结2026年5月末，央行黄金储备达7496万盎司，环比增持32万盎司，为贯串19个月增持黄金。

与长线资金逆势布局不同，国内黄金ETF在二季度遇到资金除去，全体界限冲回落。连系上海黄金往来所公开数据，4月末，全阛阓黄金ETF持仓量302.5吨，总界限3061.51亿元，资金仍保管位。5月，金价跌破4300好意思元/盎司后，场内开启贯串赎回。终结5月29日，持仓量降至293.51吨，总界限缩水至2891.44亿元，较4月末减少170亿元。

龙头产物华安黄金ETF(518880.SH)界限从年内峰值1354.75亿元回落至近日的980亿元，年内收益率由正转负，跌幅6。受金价赓续走弱影响，大齐黄金ETF年内浮盈基本回吐，产物收益转负，场内持仓盛大浮亏6傍边。

针对后市走势，瑞银投资银行贵金属政策师Joni Teves向时期财经指出，从中永恒来看，黄金价钱浮松基准展望的上行后劲正在增强。撑持身分保持不变，个东谈主以及官需求的增长陆续自如上升趋势，黄金正缓缓成为投资组合中的中枢确立。在宏不雅不细目赓续企的布景下，向黄金漫步确立的趋势仍在延续。“刻下阛阓确立仍偏低，因此，咱们将任何回调至4000好意思元这感情关隘的时点视为逢低布局的良机。”

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