中国金融期货交易所12月2日宣布调整股指期货交易安排。消息一出，引得量化对冲私募、公募一片欢腾。公募基金经理纷纷向记者表示，此次调整将有助于恢复市场流动，提升对冲策略的市场容量，降低对冲交易成本，并且为各类策略提供流动基础。私募基金也普遍表示，此举利好量化对冲基金，有助于吸引长线资金，平滑市场波动。

对市场中策略基金是大利好

此次股指期货交易规则的变动主要有单产品、单日日内开仓限制从单品种20手放宽到单个约50手，即单品种原则上放宽到200手。同时平今仓交易手续费从万分之6.9下调至万分之4.6，而在保证金方面，IF(沪深300股指)/IH(上证50股指)从15%下调至10%，IC(中证500股指)下调为15%。而从新规实施后日交易情况来看，股指期货运行平稳。

目前，市场上20余只公募基金采用了市场中策略。在过去数年间，由于股指期货功能受限，此类基金的发展长期受到限制，也没有新基金获批。然而，此类基金的发展有望随着股指期货的功能趋于正常化而发生改变。

根据海富通量化投资部的分析，此次调整增加了日内开仓手数，这将动流动的增长呈指数上升，而未收敛基差预计也将继续回归。海富通量化阿尔法基金经理杜晓海表示，按照目前指数点位测算，日内开仓手数增加后，三大品种共计可对冲非套保产品规模从此前的5000万元大幅提升至5亿元以上。

直接利好来源于恢复市场流动

记者采访了多家拥有市场中策略基金的基金公司投资经理，他们大都表示，此次调整将有助于恢复市场流动，提升对冲策略的市场容量，降低对冲交易成本，并且为各类策略提供流动基础。

    当天上午九点多，市民胡女士带着孩子慌慌张张地来到城西派出所报案。从她断断续续的讲述中，民警了解到，孩子玩手机游戏，设备保温施工导致她银行账户里的8925.61元“不翼而飞”，她心里非常着急，不知道怎么办才好。民警安抚好胡女士的情绪，详细地与孩子以及胡女士进行沟通，希望能够挽回损失。

ChatGPT横空出世后即风靡全球，它以强大的信息整和对话能力惊艳了整个世界，随着技术的不断更迭，目前新版的ChatGPT已经拥有撰写论文、代码、软件，以及进行科研辅助分析等多种强大功能。

华泰柏瑞基金总经理、量化投资领军人物田汉卿认为，此次调整将有利于恢复市场流动，方便投资者使用股指期货进行套保和对冲交易。她预期，未来股指期货负基差将进一步收窄或转为略正。对对冲策略来说，保证金比例下调将优化资金使用率，日内开仓手数提高有助于策略容量提高，对冲组的仓位可以比此前有所提高，流动的恢复和负基差收窄都将显著降低对冲和交易成本。

杜晓海则认为，此次政策调整，将利好市场中策略，也将增强各类策略的灵活，能够对套利策略形成补充，增厚策略果。而且对各类期指套利策略、CTA策略、期权策略的应用都将提供非常好的流动基础。

持相似观点的还有汇丰晋信，该公司表示股指期货流动有望提升。市场流动改善后，有望为各类股指期货套利策略、CTA策略等提供更大的操作空间和操作灵活。此外，他们认为此举还利好券商，不仅能提振券商期货子公司业绩，也有助于降低券商自营业务中的风险对冲成本。

在汇添富基金指数与量化投资部投资经理温琪看来，此次“松绑”政策将改善对冲投资环境，对于对冲型产品的发展是一个利好。她表示，目前汇添富涉及股指期货的主要是对冲型产品，所以关心的是市场容量和对冲成本。随着股指期货市场流动的好转，对冲型产品的市场容量有望进一步扩充；而流动好转带来冲击成本下降，如果基差进一步转正并扩大，对于对冲型产品收益来说将会是重大利好。

(文章来源：证券时报)