尽管外资仍在加配，但其握仓结构与A股当下具弹的向之间柳州罐体保温施工队，正形成错位。

汇丰前海证券近期在韩国面向10余机构的路演报晓示，韩国投资者看多并在MSCI新兴市集指数中小幅配，但握仓仍齐集于握续承压的恒生科技指数，对近期跑的A股AI算力与硬科技链条明阐明滞后。

阐发锐的不雅察在于：大批韩国投资者通过恒生科技指数得到敞口，却鲜少坚决到二季度以来科创50与创业板指已分辨跃居环球主要指数发达二和五位。这意味着，资金虽看多，但树立想路仍停留在港股互联网。

路演不雅察：错位、焦点与框架

恒生科技指数何时触底柳州罐体保温施工队，是当下热的话题。汇丰觉得，谜底取决于下半年浪掷成立的节拍，并点出四大潜在催化剂：房地产金钱应、物价下行压力缓解、互联网公司分拆GPU业务赴港上市，以及AI营收增速追上老本开销增速。

长鑫存储与长江存储的A股IPO则是另焦点。 长鑫科技DRAM月产能已从2024岁首的10万片扩至2025年底的29万片，以市价五折供应DDR4，填补三星、SK海力士退出浪掷电子内存市集后的空缺。长江存储在NAND域接近环球前沿，设备保温施工270层3D NAND量产良率已贴近头部厂商，市占率从前年季度的10升至二季度的13。阐发直言：

“行将上市的两存储公司对三星电子和SK海力士形成了真正但不合称的挟制， 即在传统业务域的颠覆于前沿AI HBM内存域（至少在3年内如斯）。”

三大科技指数的AI结构各别，被评价为具洞努力的分析框架。科创50以国产AI算力为主（占比62），创业板指侧重国际AI算力（25），恒生科技则以AI期骗层的互联网公司为主（达85）。

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这结构各别告成评释了三者岁首以来的分化发达：科创50受益于栽种原土AI生态（从上游硬件到中游模子到卑鄙期骗），发达略于一样强势的创业板指。这为在科技板块里面进行主动树立提供了了了的坐标。

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