作家 | 赵芷姗大庆设备保温

剪辑 | 周伟鹏

设立十年，物理 AI 股今天上市了。

7 月 8 日，Momenta 隆重登陆港交所，开盘股价涨 6，总市值逼迫 700 亿港元，市集反响热烈。

早在招股阶段，它就已展现出强的市集敕令力，14 顶基石投资者集体入局，这么的豪华气势，在频年来港股 IPO 中十分忽视。

与其他智驾公司不同，Momenta 给我方定位不是自动驾驶，而是"物理 AI "。

成本市集用真金白银复兴了对这个定位的期待。

宇宙模子成 AI 干线

巨头纷纷押注物理 AI

当年几年里，AI 的爆发连合在数字宇宙，但频年，AI 行业的发展重点正加速从大言语模子向宇宙模子偏转。

数字 AI 的竞争已进入存量博弈阶段，期间边缘收益冉冉收窄，而以宇宙模子为中枢底座的物理 AI，成为科技巨头与成本市集共同对准的下条干线。

2025 年，英伟达 CEO 黄仁勋，次公开提议"物理 AI "的观念，界说它是能认识践诺物理宇宙、并和实体宇宙不息交互的 AI。

他把 AI 的演进分为四个阶段：感知 AI、生成 AI、代理 AI 和物理 AI。

物理 AI 的中枢在于" AI 与物理宇宙的和会"，要津是让 AI 系统帅略并附近重力、摩擦等物理法例，大约在真实宇宙中安全、可靠地活动。

黄仁勋的判断是，物理 AI 将开启下轮万亿基建与产业海潮。

英伟达已从芯片到宇宙模子、仿真平台，构建起无缺的生态布局，将其视作自动驾驶与机器东谈主域的中枢期间支点。

除此除外，特斯拉把 FSD 的中枢迭代押注谢宇宙模子上，通过真实驾驶数据构建对物理宇宙的通用领略；OpenAI 也在不息参加机器东谈主与具身智能域，中枢逼迫向相通指向能认识真实宇宙的宇宙模子。

巨头们的致活动，印证了行业的共同判断：大言语模子界说了数字 AI 的上限，而宇宙模子将开物理 AI 的增量空间。

正如 Momenta CEO 曹旭东所说："数字 AI 已卷成红海，物理 AI 才刚开场。"  

数字 AI 当先爆发，成绩于互联网数据容易得回、线上考据成本低；而物理 AI 固然数据得回门槛、落地考据周期长，但对应的产业体量与永久价值空间远前者。

Momenta 锚定物理 AI 定位，如故完成了数据 Scaling 和交易 Scaling 的闭环，边是百万量产车不息运输真什物理交互数据，边是畛域化营收反哺期间迭代，这种正向飞轮正是成本垂青的中枢壁垒。

R7 宇宙模子

燃烧物理 AI 的" ChatGPT 时刻"

如若说 ChatGPT 的横空出世标记着数字 AI 的" GPT 时刻"大庆设备保温，那么物理 AI 的" GPT 时刻"正在由宇宙模子开启。

Momenta 之是以能撑起物理 AI 股的估值，中枢底气就在于其 R7 宇宙模子。它是现在行业内少数着实终了量产落地、并手脚端到端基座模子使用的宇宙模子。

数字 AI 时间，大言语模子通过互联网海量文本学习言语法例和东谈主类学问。物理 AI 时间，宇宙模子需要学习的是另种法例：物理宇宙的法例。

而物理 AI 落地的大痛点，就在于长余数据的得回。端忽视的车况、突发的未必情况，恰正是决定自动驾驶安全和可靠的中枢瓶颈。

在行业传统旅途里，企业要么靠测试车队启航集结，率低、场景有限；要么依赖渲染生成的合成数据作念检修，但合成数据与真实场景之间仍然存在偏差。

R7 宇宙模子依托于海量真实数据，通过三层架构，完成了 AI 对物理宇宙，从领略到演再到进化的无缺闭环。

层是宇宙模子预检修，想法是让 AI 着实懂物理。

Momenta 凭借 100 万辆量产车、累计过 120 亿公里的实车里程，从中索求出 1 亿段质料的黄金数据，将真实场景中的物理学问、判辨法例、因果推敲压缩进基座模子。

不同于传统智驾模子针对特定场景作念规定编写，过程预检修的宇宙模子，大约变成对物理宇宙的基础领略，就像东谈主类天生认识惯、距离和速率样，AI 驱动具备通用的物理直观。

二层是宇宙模子仿真，为 AI 造个率的练兵场。

基于生成式 AI 智商，宇宙模子不错自主演环境变化，模拟车辆活动蜕变后真实宇宙的反应，对端忽视的长尾场景作念海量考据。

这种仿真是率比传统实车路测进步上万倍，要津的是，Momenta 的仿真并非诬捏渲染生成，而是基于真实数据学习而来，况且不错通过实车数据不息对皆校准，铝皮保温大幅放松了仿真与真实宇宙之间的差距，可靠远于传统渲染式仿真。

三层是谢宇宙模子中作念强化学习，超过于给 AI 配备了真实宇宙的素养。

通过惩机制，大模子不错在仿真环境中反复探索试错，不休化有打算逻辑，终输出安全、顺滑的类东谈主驾驶推崇。

而量产车端的海量用户反应闭环，又能不息把真实场景的化向带回模子检修，变成"仿真检修——实车考据——数据回流——再迭代"的正向轮回。

用套模子

开万亿念念象空间

掌持底层物理法例的宇宙模子，大的价值在于它强的泛化智商。

Momenta 议论用同套宇宙模子基座，复旧起多场景的物理 AI 附近，破了过往各场景独处开采的行业阵势。

不仅同期赋能乘用车、Robovan、Robotaxi 三伟业务，明天还将快速拓展至 Robotruck，甚而延迟到具身智能域。

对宇宙模子而言，乘用车的城市谈路、东谈主车的园区场景、货运卡车的速工况，本体上都是物理法例的不同呈现。

唯有认识惯、碰撞、判辨因果这些通用底层逻辑，就能以低的成本快速适配新场景。

中枢底层期间的跨场景复用，地面摊薄了多业务线的研发成本，况且场景越多、数据越丰富，模子迭代速率就越快，边缘成本也会不息缩小。

与此同期，这套多场景政策，面临的市集空间为无边。

据行业测算，到 2030 年，人人 Robotaxi 市集畛域将达到 818 亿好意思元，市集占比近半；Robovan 人人市集畛域将达 850 亿好意思元，渗入率将达 14；Robotruck 人人市集也将逼迫 330 亿好意思元。

再加上快速渗入的乘用车城市 NOA 市集，Momenta 的期间底座对应的是个不息速增长的蓝海。

智驾结尾已现

Momenta 锁定头部席位

物理 AI 的交易化当先从自动驾驶落地，而自动驾驶行业的结尾神色，如故越来越了了。

凭证 CIC 灼识议论发布的数据，2025 年 3 月至 2026 年 2 月，在三城市 NOA 供应商市集中，Momenta 销量市占率达 65，稳居行业。

其客户已掩盖国内总计主流乘用车企业，人人排行前 10 的车企中，有 9 是合作念客户。

市占率的对先，仅仅畛域应的初步体现。

曹旭东曾提议个中枢判断：自动驾驶领有比芯片行业强的畛域应与先发势。

因为软件的边缘成本为，畛域不仅会带来成本下跌，还会带来体验上的指数进步。

数据越多，模子越好；模子越好，客户越多；客户越多，数据越多，终变成铁汉恒强的马太应。

这种畛域应如故在 Momenta 身上得到考据。

它在 2017 年就拿到疾驰的投资，到 2025 年底才隆重量产落地，用了整整 8 年，但 Momenta 在 2024 年拿下了疾驰统统电车与油车的智驾业务，旦逼迫，速率就会加速。

相通，Momenta 委派个 10 万台量产车花了 2 年时期，而如今完成同等畛域的委派仅需不到 40 天。

工程率的迅速进步，正是畛域化带来的凯旋红利。

按照曹旭东的结尾预判，智驾行业终只会剩下少数玩，市集 2-3 ，人人市集 3-4 供应商大约胜出。

行业窗口正在关闭，而 Momenta 如故在桌上先占据席。

Momenta 正在敷陈的，不是个自动驾驶供应商的故事，而是个万亿畛域的物理 AI 平台的故事。

它如故站在了风口的前沿。

•END •

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