本文开头：期间交易商榷院 作家：期间交易商榷院和田铝皮保温施工

开头丨期间交易商榷院

作家丨实习生陈嘉婕

裁剪丨郑琳和田铝皮保温施工

226 年 1 月 27 日，我国汽车全套车灯总成制造商和瞎想案提供商——常州星宇车灯股份有限公司（以下简称"星宇车灯"，61799.SH）崇拜递表港交所，拟杀青" A+H "上市布局，华泰担任保荐东谈主。公司总部位于常州国新区，从常州微型车灯厂起步，经由近 3 年的发展，星宇车灯已成长为全球少数具备整车灯系统自主研发才调的龙头企业之。

星宇车灯在全球领有深广的分娩与研发网罗。据招股书裸露，牺牲 225 年 9 月 3 日，该公司现在在全球领有 12 工场，国内掩盖长春、佛山等汽车产业重镇，国外塞尔维亚基地已于 224 年投产，初步形成辐照欧亚的产能网罗。同期，据官网示，该公司领有包括国企业本领中心、国工业瞎想中心在内的多个水平研发平台，以及博士后责任站和欧洲院士责任站，3 年研发参预累计 3 亿元，复旧从传统卤素灯到数字投影大灯的本领迭代。

收入结构化，智能车灯成新引擎。据招股书裸露，223 年至 225 年前三季度，星宇车灯营收从 12.48 亿元加多至 17.1 亿元（前三季度），其中智能前照灯及后灯收入占比从 .3 跃升至 16.2。223 年至 225 年前三季度，该公司毛利率永诀为 2.5、19.1 和 19.3，示其盈利才调保握踏实。尽管濒临原材料老本高涨压力，但该公司 225 年前三季度净利润仍达到了 11.41 亿元，净利润率督察在 1.6～1.8 之间。

据招股书示，在智能车灯域，公司已杀青 DLP（数字光处理）百万像素投影前照灯的量产，该本领能杀青精度自适照明和动态光毯投影等，现在已诈欺于多个端车型。招股书示，牺牲 225 年 9 月 3 日，该公司全球利数目达 28+，其中公司于 222 年牵头制定的 ISO/TS 5385:222 是汽车灯光行业个获批的 ISO 标准。公司同期在积布局 Micro-LED、Mini-LED 等下代示本领。

客户掩盖全球顶车企。星宇车灯与全球前十大整车制造商中的九培植了配套关连，铁皮保温客户名单包括良马、大家、丰田、本田等巨头，以及鸿蒙智行、奇瑞、祥瑞、理念念、蔚来、小鹏、比亚迪等国内主流，客户结构质，掩盖亚洲、欧洲和好意思洲市集。

股权结构明晰，致行为东谈主握股蚁。据招股书裸露，董事会主席、扩充董事及总司理周晓萍径直握有约 42. 的股份，并通过星宇投资波折握股 6.19；孙娥小路直握股 6.11，且两东谈主为致行为东谈主。

星宇车灯在招股书中教唆，公司濒临多重风险：客户蚁度较，前五大客户销售占比 66，对主要整车制造商的依赖度较，中枢客户的订单波动或勾通关连生变将对营收产生障碍影响。行业本领迭代快速，研发恶果交易化存在不笃定；全球产能膨胀陪同的国外分娩基地的运营处置、质地限度及供应链踏实问题；同期需应付跨境法律规、汇率波动及地缘政等宏不雅环境变化，可能对公司国外业务和供应链形成波动。

星宇车灯这次赴港 IPO，是其发展历程中的进军里程碑。陪同新动力汽车浸透率冲破 4，星宇车灯有望凭借"本领 + 供应链"双势，在全球智能车灯赛谈千亿市集朝上自若其竞争势。

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