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每经记者|可杨 每经裁剪|魏文艺
寒武纪-U（SH688256，股价1099.00元，市值4634.32亿元；以下简称“寒武纪”）在2025年交出了份历史的收成单。
3月12日晚间，寒武纪发布的2025年年度报晓喻，公司全年完了贸易收入约64.97亿元，同比增长453.21；归母净利润约20.59亿元，而上年同期为损失约4.52亿元。这亦然寒武纪上市以来次完了全年盈利。
不外，《逐日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）细心到，在亮眼的功绩背后，寒武纪的存货畛域大幅攀升、客户鸠合度等风险一经值得善良。
年报数据示，2025年，寒武纪完了贸易收入约64.97亿元，较2024年同期的约11.74亿元增长453.21。
收入大幅增长胜利动利润端完了大幅。2025年，寒武纪完了归母净利润20.59亿元，而2024年和2023年差异损失4.52亿元和8.48亿元。寒武纪也次完了了全年利润的扭亏为盈。
图片起原：寒武纪2025年年报
每经记者梳剪发现北屯不锈钢保温，从季度发达看，寒武纪收入在全年保握相对平衡的增长节拍，2025年四个季度的收入差异约为11.11亿元、17.69亿元、17.27亿元和18.90亿元，其中四季度达到全年水平。归母净利润面，寒武纪在二季度达到阶段点，约为6.83亿元。
关于功绩大幅增长的原因，寒武纪在年报中暗示，报告期内，公司凭借出的产物力握续拓展市集，积助力东说念主工智能（AI）专揽落地。依托于公司在东说念主工智能芯片产物、基础软件平台、集群软件用具链面取得的长足极度，公司产物在运营商、金融、互联网等多个行业畛域化部署，通过了客户严苛环境的考证，产物普适、露出、易用得到了客户的庸碌。
在业务结构上，寒武纪现在主要提供云霄智能芯片、角落缱绻芯片以及干系IP（学问产权）授权和软件平台，同期还提供基于自研芯片的智能整机和缱绻集群处理案。
分产物来看，云霄产物线是寒武纪的对收入扶助，2025年完了收入约64.76亿元，同比增长455.34，占总营收的比重过99；角落产物线完了收入约339.39万元；IP授权及软件业求完了收入约228.87万元。
图片起原：寒武纪2025年年报
跟着东说念主工智能专揽徐徐从实验阶段走向畛域化部署，数据中心侧对算力基础枢纽的需求明晋升，为AI芯片企业带来了新的市集空间。寒武纪在年报中提到，跟着模子徐徐复杂化，对应的算力需求也水涨船，智能芯片市集有望迎来新的增量需求。凭证IDC测算，2022年至2027年时间，智能算力畛域年复合增长率达33.9。
在完了盈利的同期，寒武纪保握了强度的研发过问。
邮箱：215114768@qq.com2025年，铁皮保温寒武纪研发过问约11.69亿元，同比增长9.03；研发过问占贸易收入的比例为17.99，比较2024年的91.30大幅下落，主要原因是收入基数大幅扩大，研发占比同比下落。
不外，在营收增长的同期，寒武纪的存货畛域也在快速攀升。
年报示，限制2025年末，寒武纪存货账面价值约49.44亿元，较2024年末的17.74亿元激增178.67，占总钞票的比例也从26.41晋升至36.79。
对此，寒武纪在年报中暗示，存货加多主要系本期备货原材料加多所致。“若往日市集环境发生变化，可能致公司存货跌价风险加多，对公司的盈利才智产生不利影响。”
此外，2025年，寒武纪前五大客户的销售额统统为57.60亿元，占年度销售总和的比例为88.66，其中大客户的销售额占比过26。尽管前五大客户销售额占比相较2024年的94.63有所下落，但仍处于较水平。
近三年（2023年至2025年），寒武纪前五大客户的销售金额统统占贸易收入比例差异为92.36、94.63和88.66。
在供应链面，寒武纪暗示，由于集成电路系数这个词行业链是业化单干且时刻门槛较，加之公司及部分子公司已被列入“实体清单”，将对公司供应链的露出酿成定风险。切换新供应商将产生定成本，可能对公司筹划功绩产生不利影响。但公司的中枢时刻来自寒武纪的自主研发，领有自主学问产权。为支吾上述风险，公司将基于产业计策与产业链落魄游永远、庸碌、邃密的衔尾，在产物研发各阶段连接与各干系保握邃密调换，并积探索，作念好各项支吾责任，动公司业务握续发展。
此外，寒武纪还表露了2025年度利润分案，缱绻每10股派发现款红利15元（含税），同期以成本公积每10股转增4.9股。按照面前股本测算，现款分成总和约6.32亿元，占当期归母净利润的30.71。
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封面图片起原：每经媒资库
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