文 | 未来之地白银设备保温

6 月底，陈浩把封邮件递到了香港证监会。他心里明晰，又场仗启动了。

两年多前，他照旧小红书的职工。此刻，他的身份是"举报东说念主"。

举报内容听起来简短：小红书上市信息暴露违纪。

跟陈浩服务讼事时，小红书说境表里主体 " 不存在限度干系 "；到了上市请问文献里，同对主体又形成 VIE 合同 " 风雅无比限度 "，水火不容。

作为移动互联网期间后的巨头，小红书正处于 IPO 要害时刻，只差临门脚——递表港交所刚满半月，前职工举报信就摁到了监管案头。

个平淡服务者和 3500 亿巨头公司的对抗，公开摆上了台面。陈浩说，他死后还站着 50 个相通遭逢的职工。

场巨大的风暴，决然驾临。

1、

陈浩和小红书的矛盾，是从他被下野启动的。

2023 年 12 月，担任小红书华南腹地直客销售部负责东说念主的陈浩，被公司以 " 不堪任责任 " 为由单罢免。此时，距离他名下的批期权闇练只剩 5 个月。

他的服务合同签在境内主体 " 薯薯二 "，期权合同则与境外主体 "Xingin International Holding Limited" 签署。年薪总包 150 万到 160 万元，期权占了三分之。

陈浩当年功绩完成率 120，他以为被革职是 " 巨大的侮辱 "。公司初提议 11 万余元的 N+1 补偿案，劝他 " 体面点 "。他拒了。

而后的两年，陈浩经验了数次仲裁、庭审、协调。

法庭上，小红书道务辩称：期权由境外主体授予，与境内公司 " 不存在限度干系 "，陈浩要拿到期权得去境外仲裁。

经过两年漫长的拉锯，河汉区法院审、广州中院二审，均弃取了穿透式审判认定，境外 VIE 架构和境内公司是同限度东说念主，期权属于服务酬劳的部分。

终，小红书统统赔付陈浩约 85 万元，其中罪犯破除抵偿金 19.06 万元，期权吃亏 66.15 万元。

这是国内例，明证据定境外 VIE 架构下，期权属于服务酬劳的生判决。

拿到判决书后，陈浩不想就此了结，他进行了下步行径。

2026 年 6 月 15 日，彭 · 博社报说念小红书谋略在 6 月底前向港交所玄机递表，估值过 500 亿好意思元，2026 年预期利润可能达到 30 亿好意思元。

与此同期，小红书拿下 2026 年好意思加墨寰球杯转播权，开赛日直播在线不雅看东说念主数较赛前暴涨 55 倍。

切王人指向个的上市窗口。

十三天后，陈浩的举报邮件抵达港交所和香港证监会。

他提议的三项诉求，击中了港股上市审核的三条红线：核查 VIE 架构信息暴露矛盾、强制暴露用工罪犯纪录、ESG 劳工合规颓势。

7 月 7 日，陈浩又向证监会实名提交了举报。

接近小红书的东说念主士试图熄灭：" 该纠纷在法律纪律上已拆伙白银设备保温，属平淡劳资争议，与公司上市进度关。"

但死心面前，小红书官未就此事有任何修起。

2、

要意会这封举报邮件为什么致命，得先回到 2000 年。

那年，在纳斯达克上市，创始了个影响远的轨制瞎想—— VIE 架构。

互联网业务波及外资准入法例，境外投资东说念主不成径直捏有境内运营公司的股权。于是，在开曼群岛注册境外上市主体，通过香港公司和境表里商资企业，与境内磋议实体签署系列合同，" 推行限度 " 境内业务，实现上市。

这套架构自后被阿里巴巴、百度、拼多多、京东、网易悉数仿，以及民营房企、新动力汽车、AI 原生公司也照搬套用，树立了公司境外上市的黄金期间。

另面，通过 VIE 架构侧目职工期权兑付，也成了业内默许的套潜章程。北京某法院曾在起斟酌案例中，驳回了职工的一告状讼申请。

而频繁，跨境仲裁的昂成本与漫长周期，让大大批东说念主烧毁了维权。

熟悉香港上市历程的投行一又友说，监管不是不知说念这个灰地带，但香港上市弃取暴露原则，公司莫得暴露诉讼情况，只暴露 VIE 斟酌合同、潜在风险，监管就默许纪律上过关。

但陈浩的判例变嫌了游戏章程。

这份生判决提供了凭证，讲授小红书 VIE 在诉讼和上市情境中，表述不，涉嫌违纪。

而港交所对红筹 VIE 信息暴露致有硬条款，两套矛盾说法势必触发项问询，压力给到了保荐东说念主、上市承销商、以及小红书我方。

远地，系数行业的游戏章程，王人要被改写了。

未来，弃取 VIE 架构赴港上市的公司，对职工的期权激勉要从头瞎想；在招股书中要充分暴露境内用工合规情景和期权纠纷风险。

保荐机构和境外讼师，也要就境内运营主体与境外期权平台的干系出具项讲明。

3、

陈浩的举报，铁皮保温施工可能让小红书的上市进度，又要往后拖拖了。

2018 年起，这公司就有了上市意向。但着实被泛泛温雅，是 2021 年 6 月，小红书被传已聘用盛和摩根士丹利，谋略下半年赴好意思上市。但 7 月中概股监管环境蓦地收紧，上市谋略被动暂停。

而后五年，小红书参加了段漫长的恭候期。上市据说不停，场地有好意思国，有港股，但王人未结束。

这几年，小红书像个不停被传 " 行将许配 " 却弥远未能成行的新娘。

2025 年，动作启动变得具体。公司洽租香港铜锣湾期间广场办公花式，引入原当天本钱合鼓舞说念主戴丽担任 CSO。系列本钱层面的操作，让商场再度燃起上市臆测。

本年 6 月份，终于有简直音讯传来，小红书要赴港上市。

商场欢悦了。这将是比年来香港边界大的互联网IPO。前次，照旧滴滴。

小红书背后，站着个渊博的、醒方针投资东说念主群体。建造 13 年来，小红书累计完成 7 轮融资，简直鸠合了半个创投圈。

早期投资包括真格基金、金沙江创投、纪源本钱；C 轮后腾讯、阿里接踵入场；淡马锡、DST Global、红杉、中信本钱、博裕本钱、瓴本钱等顶机构不竭跟投。

从 170 亿好意思元到 310 亿好意思元再到 500 亿好意思元，小红书在 18 个月内估值翻了近两倍。某种程度上，它是互联网期间后个尚未上市的平台。

而面前，它正被个平淡职工的邮件，拖入漫长的合规问询周期。

个工东说念主用法律赋予他的火器，向不可世的巨头发起了攻击。

4、

往日两年多，陈浩莫得责任，莫得收入，门心念念在这场讼事。

这个过程是贫寒而贫窭的，他也次次怀疑我方，是不是有必要这样作念。

但每次想起我方被意义罢免的伤痛，每次看到对法务套路化的辩说，每次接到前共事的求援电话，王人让他坚捏了下来。

有东说念主认为他是为公仁和正义而战的硬汉，有东说念主把这行为场个东说念主对抗本钱的行径艺术，也有东说念主骂他阻遏了小红书上市，断了东说念主的财源。

陈浩说我方的感受，不是纠纷的拉扯，而是企业致的纪律豪恣，对章程的忽视和投契，让他憋着股劲，定要给它记警钟。

这是个平淡工者的"复仇"，亦然场追寻内心平正的救赎。

他说很谢忱广东法院，VIE 架构下期权得回救助的个案例，获利于法令理念、策略和扩张的进化。

2023 年 12 月，法份征求认识稿里说，股权激勉纠纷属于服务争议，这份文献虽未生，但开释了明确的策略信号。

2024 年 4 月，广东省院与省东说念主社厅次蚁合发布服务争议典型案例，明确将股权激勉纳入新类型纠纷。

广东法院弃取的穿透式审判原则，也直击问题的实质，将 VIE 架构拆解，找出了推行限度东说念主，王人是小红书创始东说念主毛文。

陈浩说，他不是要多补偿，而是想要两件事：是个东说念主背调信息疑遭泄露、因此被针对症结的经过得回访谒；二是被单破除服务干系，但愿得回公司的崇拜说念歉。

陈浩手中还有份 " 近 50 名有换取遭逢的前共事 " 名单。若这些东说念主同步发起仲裁，小红书将濒临数千万别的次赔付。

这笔或有欠债，在上市材料中也未充分请示。

现时，小红书正处于上市静默期，莫得发声，监管部门也尚未有表态。但陈浩举报泛起的摇荡，还是扩散出去了。

本年似乎格外流行这种草根觉悟和挣扎的叙事，前有钉钉职工幽素篇 7.5 万字长文，致 CEO 招下台；后有陈浩两年不避斧钺单挑小红书，他的举报，会让小红书上市折戟吗？

效果并不细则。

关联词，当职工启动用长文、法律、公论等当代器具，去对抗系统和组织的豪恣时，力量的博弈正在发生奥密变化，传统的威权正在被暗暗消解。

这大致是 2026 年这个夏天，值得铭记的注脚。手机：18632699551（微信同号）相关词条:储罐保温     异型材设备     钢绞线厂家    玻璃丝棉厂家    万能胶厂家

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