5月22日晚间，山环能（SZ000803，股价7.87元，市值36.70亿元）发布公告，宣布公司指标参与场线上级法竞拍。

　　公晓示，山环能拟在淘宝网上公开竞拍衡阳桑德凯天再生资源科技有限公司（以下简称“衡阳桑德”）65的股权，起拍价锁定在3525.57万元。

　　《逐日经济新闻》记者督察到，这场彭胀步履背后遁藏诸多隐患。面，本次交往的敌手启迪环境科技发展股份有限公司（*ST启环，以下简称“启迪环境”）因不本质生法律布告确界说务，已被列为失信被推广东谈主。另面，处所公司衡阳桑德不仅身背3笔股权冻结，且其股权评估升值率达54.49。不仅如斯，衡阳桑德的二鼓动于今尚未死一火先购买权。

　　潜在交往敌手为失信被推广东谈主

　　5月21日，山环能召开十届董事会二十六次会议。本次会议上应参会董事7东谈主，实质参会董事7东谈主，经与会董事投票表决，以7票应承的效果，致审议通过了《对于参与竞拍衡阳桑德凯天再生资源科技有限公司65股权的议案》。

　　字据相干公告表示，本次竞拍行径定于2026年5月23日10时至2026年5月24日10时在淘宝网上公开进行。该处所起拍价为3525.57万元，参与竞拍需要交纳保证金352万元，增价幅度设定为17万元。拍式采取设有保留价的增价拍式，且保留价就是起拍价，轨则要求至少东谈主报名且出价不低于起拍价可成交。

　　《逐日经济新闻》记者督察到，本次规则竞拍的交往对为A股上市公司启迪环境。公告明确指出，交往敌手因不本质生法律布告详情的义务沧州设备保温，现在已被列为失信被推广东谈主。

　　濒临如斯明锐的交往敌手，山环能示意，公司已充分接头了交往敌手的失信情况，并以为本次交往为规则竞拍，对本次交往不组成影响。

　　此外，公晓示，启迪环境现在实质适度东谈主，其鼓动中天府清源控股有限公司与清控钞票惩处有限公司为致步履东谈主（所有抓股7.48），桑德集团有限公司与桑德投资控股有限公司为致步履东谈主（所有抓股7.18）。

　　山环能为何要顶着交往敌手的失信风险参与竞拍？从公告中不错看出，这与公司合座计策发展筹画密切相干。

　　山环能示意，此举是“为聚焦餐厨有机毁灭物处理及毁灭食用油脂资源化利用业务合座计策发展筹画”。衡阳桑德表情位于湖南省衡阳市，该地区是湖南省以及中南地区弥留的交通要道之，经济增速肃穆，餐厨垃圾含油率较，为改日餐厨垃圾收运量及提油率提供保险。

　　山环能揣摸，若竞拍成功，铁皮保温该表情将跨越扩大公司餐厨垃圾处理材干，提公司在行业的影响力和竞争力，并对公司改日业务发展及筹画功绩晋升产生积影响。

　　处所公司包袱3笔股权冻结且二鼓动未放权

　　尽管山环能对该表情描画了积的出路，但从财务数据与钞票近况来看，衡阳桑德的实质情况却较为复杂，这次溢价收购激励了阛阓对其“踩雷”风险的担忧。

　　字据竞拍网站提供的山东三鑫房地产不动产钞票评估究诘有限公司出具的《钞票评估陈诉》，适度2025年12月31日，衡阳桑德的钞票所有为1.05亿元，欠债所有达到7023.86万元，净钞票为3510.98万元。

　　《逐日经济新闻》记者督察到，在处所公司欠债较且原鼓动为失信被推广东谈主的布景下，给出过54的溢价，山环能此番“抄底”的代价并不低。

　　数据示，本次评估以2025年12月31日为基准日，罗致收益法进行评估，将竞拍处所物股权的评估价值定为5423.95万元。这意味着，该钞票的评估升值率达54.49。本次竞拍的处所为该公司65的股权，对应的评估价即为起拍价3525.57万元。

　　为毒手的是，处所钞票现在处于“带病”状况。公告表示，经查询，天然衡阳桑德本人不是失信被推广东谈主，但适度现在，该公司存在3笔股权冻结事项。这在规则竞拍后的钞票交割智力可能会激励难以预念念的法律阻遏。

　　此外，处所公司的股权结构也可能成为竞拍历程中的“拦路虎”。山环能公晓示，现在，衡阳桑德由启迪环境抓股65，凯天环保科技股份有限公司抓股35。公告额外诠释，算作抓有处所公司35股权的鼓动，凯天环保科技股份有限公司于今尚未死一火讹诈先购买权。

　　这意味着，即便山环能在淘宝网上以价竞得该笔股权，处所公司的二鼓动仍是不错在同等条目下讹诈先购买权，从而截胡该笔交往。山环能示意，本次竞拍为公开竞拍，竞拍效果及交往能否罢了存在定的不祥情，存在竞拍不成功、交往法罢了的风险。

　　在逾3500万元“真金白银”的背后，山环能能否得手穿越“溢价、股权冻结、先购买权未死一火”的三重阻滞线，将问题钞票更正为质产能？切仍有待竞拍终效果的落定和阛阓的磨砺。

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