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　　着手：华尔街见闻

　　中东铝冶真金不怕火产能的收复速率正在出阛阓预期，这变化重塑了大师铝阛阓的供需神志。

　　据追风营业台音信，盛7月6日研报称，将2027年LME铝价年均预测从此前的2950好意思元/吨大幅下调至2700好意思元/吨，同期将2026年四季度预测从3，200好意思元/吨下调至2950好意思元/吨——两者均著低于刻下期货价钱3056好意思元/吨。

　　中枢逻辑链了了：Al Taweelah冶真金不怕火厂复产提速 + 中东地区合座供给加速收复 → 2026年供给预测上调62万吨、2027年上调92万吨 → 2026年阛阓缺口从72万吨收窄至10万吨、2027年多余量从59万吨扩大至150万吨 → 库存重建压制冶真金不怕火利润 → 铝价承压下行。

　　与此同期揭阳罐体保温工程，印度尼西亚2027年新增供给预测同比增多约120万吨（占大师供给的1.5），跨越强化了盛的看空逻辑。

　　这意味着铝价的下行空间已被开。盛明确提议保管作念空2027年12月LME铝的头寸，并热烈荐“作念多铜、作念空铝”的跨品种套利策略。

　　Al Taweelah冶真金不怕火厂：复产程度预期，成为这次预测下调的径直火索

　　Al Taweelah铝冶真金不怕火厂（附庸于阿联酋大师铝业EGA）的复产程度是本次盛下调预测的直交往发成分。

　　据新音信，该厂热金属分娩已收复，约7的电解槽已重新上线。盛据此将其对该厂收复产能的本事节点从此前预测的2027年底大幅提前至2027年季度末。

　　值得提防的是揭阳罐体保温工程，EGA官默示收复至事故前产能水平可能需要长达年本事，现在仅约20的电解槽完成了冻结金属的拆除使命——这是断电致金属在槽内凝固后重启前的必要能力。然则，公司正积进加速本事表，阛阓反馈也示存在快爬坡的空间。

　　印度尼西亚供给彭胀：2027年看空逻辑的另根接济

　　中东供给收复加速天然关键，但盛强调，其对2027年铝价的看空判断在大程度上源于印度尼西亚的供给彭胀。

　　盛预测，印度尼西亚铝产能将在2027年为大师供给孝敬约120万吨的同比增量，至极于大师供给增长的1.5。这结构供给增量与中东产能的收复重迭，铁皮保温施工共同组成了2027年约150万吨多余神志的两大驱能源。

　　从大师供需均衡表来看，2027年大师原铝产量预测达到7890.5万吨，同比增长5.1；而原铝破钞量预测为7740.5万吨，同比增长3.0，供给增速明快于需求增速。

　　跟着2027年阛阓转入约150万吨的多余情状，盛预测大师铝库存将抓续重建。总库存预测从2026年的932.2万吨增至2027年的1082.1万吨，以破钞天数推测的库存水平将从45天回升至51天。

　　库存的重建将径直压制冶真金不怕火厂利润率——盛预测冶真金不怕火利润将从近期的位水平回反频频化。这机制酿成了价钱下行的自我强化逻辑：多余→库存蓄积→利润压缩→价钱承压。

　　铝价已领先反应，但盛以为下行空间尚未出清

　　铝价在中东时事降的初步音信传出后已出现大幅下落，从约3400好意思元/吨回落至3100好意思元/吨，响应出阛阓对中东供给中断溢价的重新订价，同期也重迭了科技/AI板块激发的抛售潮以及好意思联储计策预期重新订价所带来的宏不雅风险淹没热沈。

　　然则，盛的新预测示，刻下价钱水平联系于其预测仍有较大下行空间。

　　该即将2026年四季度LME铝价预测从3200好意思元/吨下调至2950好意思元/吨；将2027年全年LME铝均价预测从2950好意思元/吨下调至2700好意思元/吨，这数字远低于现在3056好意思元/吨的远期弧线订价。 无间大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、解读，尽在财经APP

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