发布日期：2026-04-28 17:06点击次数：75
证券时报记者 赵梦桥济源铁皮保温工程
2026年开年以来，港股在A股“科技牛”的映衬下略疲软。拉永劫候来看，投资者较为关注的恒生科技指数休养相配明，自前年10月点以往复撤幅度已过27，众主题基金净值也抓续走低。
在此时间，包括南下资金、公司回购以及跨境ETF在内的多路抄底资金眷注依旧，仅在年内就已有3只ETF被投资者增抓逾百亿份。有公募基金指出，这么的逆市买入诠释市集正在从“心焦出清”转向“价值重塑”。
恒生科技指数抓续休养
据统计，末端3月4日，年内恒生科技指数跌幅达12.45。个股面，金蝶跌幅接近30，此外，携程集团、好意思团、小鹏汽车、跑汽车和腾讯音乐等跌幅过20。拉永劫候来看，若畴昔年10月3日阶段点联想，恒生科技指数现时回撤幅度已过程27。
基金面，多只恒生科技指数掂量主题ETF同期跌幅也在27操纵，投向港股的主动权利基金净值也统共下滑。在壁仞科技、智谱AI、MiniMax等三AI域的明星企业备受追捧之际，公募基金似乎还未曾到港股新锐科技股的甜头。
多位基金司理对质券时报记者默示：“近恒生科技指数的跌幅如实过了咱们的预期济源铁皮保温工程 。”
为何收罗了港股明星互联网公司的恒生科技指数抓续走低，致使近期走出加快休养的趋势？
中银基金基金司理李念以为，港股本轮休养并非基本面的趋势转弱，可能是“流动挤压+热沈错”带来的本领休养。李念指出，受好意思联储降息预期反复的影响，行为离岸市集的港股对民众流动较为敏锐，资金面短期承压。
此外，恒生科技指数中具有较大权重的互联网企业近期叙事出现变化。面，AI重塑互联网生意款式，企业老本开支保管位；重复外战、春节红包派发等流量进口争夺战激发投资者关于企业盈利耗尽的担忧。不外，这亦然构建将来护城河的必经之路；另面，诸如现时AI泡沫论及AI冲击软件论对市集也产生了影响，但这个偏向热沈面。举座来看，撑抓板块永久发展的底层需乞降计谋基石并未动摇，现在热沈面可能存在过度反应。
还有机构分析，港股IPO与再融资的活跃也带来了定的资金稀释作用。Wind数据示，2025年全年港股主板IPO发募资约2869亿港元，限度居民众位，过2023年、2024年两年总额。
多路资金积入场
在二市集行情抓续走低之际济源铁皮保温工程 ，资金对恒生科技板块的买入仍较为奋勇。抄底资金开头举座分为三部分：南下资金、上市公司回购、跨境ETF布局资金。
南下资金面，末端3月3日，在本年以来南下资金交游的36个交游日中，达成净流入的交游日有27个，占比七成，累计净流入1818亿港元。互联网龙头取得明增抓，南下资金对腾讯控股的抓仓市值过5400亿港元，对阿里巴巴-W的抓仓市值过3200亿港元，对小米集团-W、好意思团-W的抓仓市值均过1000亿港元；回购面，据Wind数据统计，管道保温施工本年以来，腾讯控股回购金额达到了63.58亿港元，小米集团回购40亿港元，舜宇光学科技、金山软件等亦有亿港元限度的回购。
ETF抄底迹象则为明，年内华泰柏瑞恒生科技ETF份额加多了193亿份，中原恒生科技ETF与中原恒生互联网科技业ETF份额鉴别增128.41亿份和117.68亿份；此外还有易达基金、天弘基金、广发基金等公募基金旗下10只掂量ETF份额增10亿份。
地址：大城县广安工业区华南某公募基金分析：“通过上述资金结构就能看出，现阶段买入恒生科技的主要资金照旧机构，外资因流动压力和地缘担忧出现落袋为安，而以南下机构和产业老本为中枢的内资则招揽逆市布局。旦后续宏不雅压力缓解，这些机构资金大概会成为动回转的主要力。”
上述公募基金还默示，这么的逆市买入，诠释市集正在从热沈出清转向价值重塑，现时主要逻辑照旧端的估值价比，现在恒生科技指数动态市盈率处于近五年约10以下的水位，估值势相配明，不放弃仍是到达了阶段底部。
基金研判有望迎来斥地行情
预测后市，低估值成为了多公募基金看好恒生科技板块的中枢不雅点。
长城基金基金司理曲少杰以为，现时恒生科技指数估值处于历史偏低水平，相较于好意思、日、韩科技股具势。2026年好意思、日、韩硬件科技上行，恒生科技指数自前年10月以来抓续休养，与民众科技板块酿成明反差，估值或已充分反馈悲不雅预期，迷惑力著培植。
景顺长城基金基金司理金璜以为，该估值水平下悲不雅热沈已得到较多开释。从分子端角度分析，港股科技龙头公司盈利才能有望出现拐点，2026年指数EPS（每股盈利）增长致预期40，该趋势或慢慢动财富价钱高潮。同期，头部企业纷纷公布将来额研发插足规划，为盈利才能提供充沛动能。
大成基金基金司理冉凌浩默示，预测后市，跟着国外风险成分慢慢缓释，市集焦点有望追忆产业内生增长逻辑。港股的永久走势离不开盈利的撑抓，因此将来盈利的变化仍是决定其走势的枢纽变量。
“从致预期数据来看，恒生科技指数2026年有望达成较好的盈利增长速率。从产业趋势来看，跟着外补贴慢慢退出以及科技公司的内生增长，恒生科技成份股公司盈利有望达成较的增长速率。因此，跟着时候的移以及盈利预期的慢慢达成，恒生科技指数有望迎来趋势斥地。”冉凌浩指出。
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