智通财经APP获悉，交银发布研报称，估值层面，特斯拉(TSLA.US)FSD准入是对智能驾驶软件价值和L3硬件增量的共同催化。对整车厂而言，市集将善良FSD或原土阶智驾能否带来软件付费、溢价、销量滚动和用户留存;对部件公司而言，估值弹将多来自L3量产对应的硬件价值量莳植，包括传感器、域控、芯片、线截止动/转向、热贬责和整车电子电气架构升。该行判断，具备量产模式、明确客户、范围委派和捏续降本智商的供应商估值将有上修的空间。

交银主要不雅点如下：

特斯拉于5月21日在X平台秘书，FSD Supervised 已在包括内地在内的多个市集可用

报谈称，这是特斯拉次矜重秘书其阶援助驾驶参加内地市集。该行判断这可能加速内地智能驾驶竞争从L2/城市NOA 向L3 量产、软件付费和数据闭环演进。特斯拉内地FSD 相干选装价钱为64,000 元东谈主民币，仍以次买断为主;国外FSD Supervised 月订阅价钱为99 好意思元/月。

现在FSD Supervised仍需驾驶员主动监督，并不等同于L4 或东谈主驾驶。

该行觉得，特斯拉FSD Supervised 入华的意旨，不仅在于单车型升，在于强化汽车是物理AI 大交易场景之的投资干线。 汽车具备频信得过宇宙数据、步伐化硬件平台、范围化量产智商和捏续OTA 机制，是物理AI 从感知、理到实施闭环较齐备的交易载体。内贞洁路环境中两轮车、行东谈主、临停、施工、复杂路口和非步伐车谈线场景密集，对端到端模子、VLA 智商和长尾场景处理苛刻条目。该行判断，铁皮保温施工FSD 入华将动行业善良点从是否具备城市NOA 超越转向复杂场景接管率、用户信得过使用率、安全范围和数据闭环率。

2026 下半年L3 量产落地有望成为内地智能驾驶产业链的贫窭考据窗口。 监管侧已出现积信号，内地已批准批L3 自动驾驶车型，并已进多车企开展L3/L4 大师谈路测试。该行判断，下半年若L3 从试点走向明确的量产委派，鉴定化激光雷达、域控/中央野心平台、精定位、冗余制动转向、车规芯片、录像头及数据闭环器具链的增量逻辑。

从产业链角度看，FSD 入华将莳植原土车企和供应商对可量产阶智驾的竞争压力。 特斯拉阶梯偏向视觉与端到端模子，原土车企则多接纳多传感器冗余、激光雷达预埋、车云协同及土产货化场景锤真金不怕火。该行觉得，短期除了善良硬件数目莳植外，硬件是否大要撑捏L3 包袱范围、安全冗余和捏续OTA。若下半年多车型参加L3 量产或准量产阶段，产业链增量有望从硬件预埋升为硬件+软件，数据和安全考据的系统价值莳植。

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