不雅点网 8月13日秦皇岛铝皮保温，中芯发布2026年二季度财报，并于8月14日上昼召开事迹会。

财报示，中芯2026二季度销售收入录得30.06亿好意思元，环比增长20，同比增长36.1，单季收入次站上30亿好意思元关隘；毛利率为25.3，较上季度提5.2；归母净利润为4.79亿好意思元，环比增长142.7，同比增长261.7。

值得留情的是，这份得益单明跑赢阛阓预期，中芯在季报中给出的涵养是二季度收入环比增长14到16、毛利率20到22，践诺两项主意齐迫害涵养上沿，收入增幅出约4，毛利率出逾3。

这份预期财报也焚烧了阛阓式样。8月14日，中芯H股开近5，盘中涨幅为7.11，收尾收盘录得4.81的升幅，报70.8港元，成交额达120.61亿港元.

盛发布的研报示，看守中芯买入评并将港股场地价定为135港元。

盛暴露，中芯Q2营收30.06亿好意思元、毛利率25.3均预期，觉得AI芯片土产货化需求带动的家具结构具备捏续。

在此之前，光大证券于8月7日给出90港元的场地价，依据为国产替代趋势与AI订单加价逻辑；瑞银亦于8月10日将评由中上调至买入，场地价由76港元调至96.2港元，觉得阛阓低估了中芯在AI半体土产货化中的受益经由。

AI配套芯片是大引擎

中芯连合席践诺官赵舟师在电话会上，从"量"与"价"两个面来拆解这份30亿好意思元的得益单。

当季公司售出约286.9万片（折合8英寸圭臬逻辑）晶圆，环比多出货14.4；平均售价环比也高涨了5.7。

需求的爆源泉自东说念主工智能配套芯片的焕发追单，"再加上客户不肯列队等产能而逼近提拉出货。"

"价钱的抬升，则要回首到本年二、三月份中芯与部分客户谈定的价钱涨幅，这在二季度才启动开释。"

中芯这轮增长的干线秦皇岛铝皮保温，押在了AI配套芯片上。所谓配套芯片，是指围绕算力板和数据中心使用、不径直承担料到任务的器件，比如逻辑电路、电源惩处、光模块收发等。

赵舟师直言，客户谈定的后续下单量还是远远出公司初预期，这部分需求现在只与电脑平板、工业与汽车归并在起透露，三者收入金额环比共计增长约四成。

值得留情的是，中芯惩处层还暴露，跟着东说念主工智能（AI）有关配套芯片业务孝敬的营收占比贬抑扩大，公司正推敲调度财务透露口径。

现在该部分收入仍归入"其他"类别，但鉴于增长势头著，惩处层明确暴露，计算从下个季度（即2026年三季度）或晚些时辰，将AI配套芯片的营收数据从原有类别中单拆出列示。

从尺寸看，中芯12英寸晶圆的销售收入环比增长24，8英寸晶圆的销售收入环比进步11。

从下贱应用看，中芯把产线腾挪给供需紧的板块后，东说念主工智能配套、电脑与平板、工业与汽车这三类芯片的收入金额环比齐增多了梗概四成；即便末端景气偏弱的智高手机、铺张电子、互联与可一稔，对应的收入金额也分裂录得8、16、13环比增长。

不外，赵舟师尽头证实，这些客户多量是顾忌来年不到产能而把订单提前，属于透支后段需求，偶而响应末端还是回暖。

赵舟师用组数字来证实这轮需求的体量，在台塞进72个GPU的机柜里，单单电源惩处就要吃掉万六千多颗器件，这让48伏压大电流的BCD工艺（种将双型晶体管、CMOS和DMOS三种器件集成于同芯片的半体制造时间）在8英寸模拟产线上得到了可不雅的订单。逻辑电路、电源惩处、光模块收发等围绕数据中心的才略庞大供不应求，价钱因此路走。

与此同期，国外同行把资源转向AI配套芯片后，原先由存储大厂坐蓐的用低密度存储器等老品种反而东说念主问津，这部分回流订单也落到了中芯手里。

区域结构一样能看出趋势的走向。当季区孝敬了九成的收入，同比增幅达22，在各地区里跑得快；好意思国区占比下探到8.2。赵舟师把这归因于三点，东说念主工智能配套芯片需求焕发、国外订单回流，以及在地化制造贬抑加。

不外，这种"供需两旺""的热度在价钱端呈现明的结构分化，并非全家具线的普涨。

惩处层暴露，中芯调价向来审慎。本年2-3月虽按行业常规与客户谈过轮价钱，但加价仅消亡供不应求的AI配套芯片，手机类和面板驱动类于今按兵不动，事理是这些域的客户脚下一样举步维艰。

赵舟师判断，年内看不到降价空间，价钱红利的来源开释秦皇岛铝皮保温，可能要等铺张电子和手机端需求实在复苏之后。

折旧与成本暗潮

从利润表看，中芯二季度计算边幅明改不雅，二季度息税折旧及摊销前利润（EBITDA）达到21.09亿好意思元，折合利润率约70.2，处在历史位，于上季的57.3。计算活动产生的现款净流入为25.22亿好意思元，而上季为6.85亿好意思元，设备保温施工当期计算现款创造智力增强。

事迹证实会上，中芯惩处层来源透露，上半年销售收入55.11亿好意思元，同比增长23.7，毛利率22.9，同比高涨1.5。

但景气之下，成本压力却在捏续蓄积，中芯二季度当季折旧及摊销达12.12亿好意思元。对此，中芯总裁兼财务肃肃东说念主吴俊峰瞻望，全年折旧将同比增多约三成，总数接近50亿好意思元，仅上半年便已累计约23亿好意思元。

折旧快速上升的根源，在于中芯往时数年捏续位的成本开支正赓续转入成本。当季成本开支为18.36亿好意思元，上季为15.63亿好意思元，上半年共计达34亿好意思元，进入并未因盈利而收窄，反而有所加大。

赵舟师测算，折旧对毛利率的牵涉经由每季度约为4-5，二季度仅此项便令毛利率下跌过4个百分点。

若剔除折旧影响，当季毛利率的践诺建立幅度将明大于账面推崇，按其口径，二季度毛利率的践诺升幅较季度约出10。

按照既有扩产安排，惩处层觉得，中芯折旧包袱瞻望在2027年达到峰值，尔后是否回落，仍取决于公司凭据订单情况追加的开拓进入。

成本传还是涉及制造才略，赵舟师指出，供应链上游的价钱高涨正在向代工端浸透，"客户提前备货的原因，既有对来年产能弥留的担忧，也有对封装、测试及材料成本同步上行的费神。"

三季度事迹涵养放缓

需求再旺，产能终究存在天花板。二季度中芯新增8000片折合12英寸月产能，产能运用率升至93.7，环比仅提0.6，出货增速却明快于产能爬坡速率。

惩处层暴露，践诺操作中先将附进请托的工序资源安排给客户，对新投片才略暂作放缓处理，特殊于在总产能不变的要求下，将多制造智力设置于后段工序。

此外，中芯早年投建、历经约16个月考据周期的产线，如今恰逢需求爆发，逐渐滚动为本质的净增出货。

但产能运用率的进步空间还是有限，中芯瞻望，计入三季度新增产能后，产能运用率将看守在约95的位，同期仍需保留约5用于研发进入。量的增漫空间基本见顶，后续事迹进步多依赖单价与家具结构的化。

这也阐扬了中芯的三季度事迹涵养为何趋于严慎。

该公司瞻望三季度收入环比增长2-4，毛利率涵养为26-28，即便计入新增折旧与暑期电力成本上升的影响，毛利率仍将环比。

赵舟师阐扬，二季度已将附进请托节点的产能提前开释，以恬逸客户提货需求；若捏续追拉，前说念工序将遥远滞后，不利于产线的匀速健康运转，平滑营收恰是为了在客户提货诉求与产线踏实运营之间取得均衡。

他同期暴露，三季度产线上新坐蓐的晶圆已适用新的价钱水平，价钱红利将在当季为逼近地已毕。

放眼长周期，赵舟师判断，东说念主工智能径直拉动的是产业的两头，端是与算力绑定的圭臬逻辑，另端是发展练习的模拟电路；而处于中间位置的28nm、40nm工艺，现在尚家具能径直进入算力与数据中心才略，只可待两头产能趋满后，再借溢出应逐渐带动。

这传的发生，取决于成本开支的强度，赵舟师征引数据暴露，好意思国对AI成本的进入预测已从6000亿好意思元上调至8800亿好意思元，国内互联网公司也在大幅提硬件投资，均出中芯初预期。这意味着两头产能被填满的速率可能比意象中快，中间制程的"溢出时刻"也会相应提前。

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