中信建投研报指出，2026H2需求旺季到来，掂量碳酸锂供给缺口将逐步放大，Q4来到缺口峰值，若琢磨产业链提前备货，年内价钱点可能在Q3末-Q4初，2027年掂量需求合手续景气，碳酸锂供给逐步开释但全年仍难言鼓胀。琢磨储能、电车、钠电3个要津行业影响，掂量2026H2价钱区间15-20万元/吨德州铝皮保温施工队，瞻望2027年，掂量碳酸锂供需缺口1.5-9.9万吨（对应0.5-3.4），供需步地比本年稍稍宽松但依然供不应求，按照2027年10-15倍PE，对应来岁主流锂矿企业市值包含的碳酸锂价钱为11-14万元/吨。关心锂产物功绩弹较大、锂矿产量增速较、国内矿占比较大的公司。 全文如下
中信建投：碳酸锂产能逐步开释，2027年全年仍难言鼓胀
2026H2需求旺季到来，掂量碳酸锂供给缺口将逐步放大，Q4来到缺口峰值，若虑产业链提前备货，年内价钱点可能在Q3末-Q4初，2027年掂量需求合手续景气，碳酸锂供给逐步开释但全年仍难言鼓胀。琢磨储能、电车、钠电3个要津行业影响，咱们掂量2026H2价钱区间15-20万元/吨，瞻望2027年，咱们掂量碳酸锂供需缺口1.5-9.9万吨（对应0.5-3.4），供需步地比本年稍稍宽松但依然供不应求，按照2027年10-15倍PE，对应来岁主流锂矿企业市值包含的碳酸锂价钱为11-14万元/吨。关心锂产物功绩弹较大、锂矿产量增速较、国内矿占比较大的公司。
碳酸锂供需均衡论断：2026H2需求旺季到来，掂量碳酸锂供给缺口将逐步放大，Q4来到缺口峰值，赞助价钱核心抬升，2027年掂量需求合手续景气，碳酸锂合手续供不应求。
需求端：掂量2026-2027年群众锂电板需求分散为3151-3272GWh、4041-4167GWh，同比增速分散为36.2-41.4、28.3-32.2，按照碳酸锂平均单耗0.68g/Wh（正+电解液，琢磨损耗），对应2026-2027年碳酸锂需求分散为216-225、270-278万吨，疏导工业偏激他用途碳酸锂需求每年约16万吨，掂量2026-2027年碳酸锂总需求分散为232-241、286-294万吨，同比增量分散为55-63、54-62万吨。
乘用车：掂量2026-2027年分散同比增长26、27，主要琢磨：（1）内销：2026年单车带电量著擢升，2027年购置税减半退出+挥霍税退坡计策，掂量销量增长8；（2）出口：2026-2027年分散同比增长126、42；（3）欧洲需求：2025-2027年碳排放侦查周期+泰西车企新平台发力德州铝皮保温施工队，掂量保管30以上增速。
商用车：掂量2026-2027年分散同比增长66、44，主要琢磨电动重卡经济现，货车带电量著擢升。
储能：掂量2026-2027年分散同比增长54-72、29-32，主要琢磨功率需求增长疏导储能时长擢升，容量端弹著放大，疏导收益水平容量电价有窗口期能够只消2-3年，掂量本年、来岁储能装机增长。
供给端：掂量2026-2027年群众碳酸锂产量分散为220.2、284.4万吨，同比增量分散为43.6、64.1万吨，同比增速分散为25、29，其中2026年Q1-Q4需求分散为49.5、50.8、56.9、64.7万吨。
掂量2026Q3-Q4碳酸锂供给环比分散为+6.1、+7.8万吨，增量主要来自津巴布韦Arcadia、刚果金manono、四川党坝、加达锂矿，西藏麻米措盐湖，湖南鸡脚山锂矿、内蒙维拉斯托锂矿及江西枧下窝。
掂量2027年群众碳酸锂增量约为64万吨，铝皮保温主要来自江西云母、澳矿，其次是四川辉石、阿根廷盐湖、刚果(金)辉石、青海盐湖。
碳酸锂价钱趋势判断：掂量2027年群众碳酸锂增量约为64万吨，主要来自江西云母、澳矿，其次是四川辉石、阿根廷盐湖、刚果(金)辉石、青海盐湖。
储能：国内各省收益水平容量电价有窗口期能够率只消2-3年，后续跟着储能装机范围擢升，容量电价可能从刻下的固定时势转为阛阓化形成机制，假定峰谷电价差0.3元/kWh，系统投资0.86元/Wh（其中电芯成本0.36元/Wh，对应碳酸锂价钱约15万元/吨），贷款利率3，期限15年，比例80，按照容量电价为165/kW·年，6h，前2年补贴对立储能电站本钱金IRR影响为3.1pct，3年为4.9pct，影响较大，因此改日2-3年是储能装机的辛勤计策窗口。成本端来看，碳酸锂价钱高涨5万元/吨，可通过峰谷价差扩约莫1分/kWh隐匿，参考2026Q1各省平均峰谷价差为0.3元/KWh，过1/3省市在0.32元/kWh以上，储能对20万元/吨碳酸锂价钱容忍度较。
电动车：碳酸锂涨5-10万元/吨只占刻下电车系统成本高涨的10-30，琢磨车规存储/芯片+铜+电解液+正加工费加价，疏导购置税退坡，单车成本总共高涨7000-22000元左右。此前由于行业竞争加重，车企时常自行压缩利润以消化个别材料成本高涨，但本轮成本高涨幅度也曾出龙头企业的承受水平（2026Q1比亚迪单车净利约5700元），多量车企还在吃亏，因此行业层面的顺价基础正在增强。本年以来，电动车也曾出现轮加价动作，琢磨低端车型对加价为敏锐，本轮车企加价主要以端车型、智驾选装加价，新款再行订价，国际出口占比擢升的神色落地，上述结构加价式有助于车企在保管廉价主销车型竞争力的同期，增强对包括碳酸锂在内的上游成本高涨的承受智商。关于结尾购车用户而言，咱们掂量本轮加价对购车需求影响有限，主要琢磨电动车看成挥霍品，加价几百-小几千主要影响用户车型、成立摄取，对用户是否购车的有策画影响较小，且刻下电动车相对油车价比卓绝。
钠电板：尽管钠电板电芯成本比拟锂电板有收窄趋势，但除电芯外，还需琢磨钠电板能量密度低于锂电板（钠离子原子量大于锂，一样分量下佩带电荷少），因此系统成本可能还会加多40左右（约+0.2元/Wh），疏导早期量产良率、供应链还不熟习，掂量1-2年内钠电板系统价比难以追平锂电板系统，不会对2026-2027年碳酸锂价钱形成影响。手机：18632699551（微信同号）相关词条:储罐保温 异型材设备 钢绞线厂家 玻璃丝棉厂家 万能胶厂家
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