（开端：冠南固收视线）聊城罐体保温
撮要
7月三周，台风带来强降水天气以及后半周温天气影响，户外投资施工不绝受抑，开工遍及放缓。通胀面，台风天气影响蔬菜、猪肉价钱高涨，食物通胀环比涨势扩大。出口面，台风影响下，口岸功课放缓，浑沌量环比明下滑。投资面，强降水与温天气瓜代，施工需求不绝受抑。地产面，新址、二手房环比降势扩大，其中新址守护在同比-50隔壁，二手房同比增幅也逐月收窄，成交动能边缘趋弱。
关于于债市而言，二季度数据不绝考据K型分化，边缘上经济动能逐月，计谋诉求或在于结构，而对总增速的诉求相对弱化。7月政局会议定调预期正经，对债市情怀或难有著影响。外部面，上半年出口累计同比+17.6，下半年AI干线与加价逻辑依然昭彰，但边缘上需护理外洋营业计谋环境的变动过甚对出口节律的影响。国内面，二季度GDP增速低于全年区间，K型分化对信贷总量增长也有扰动，但经济结构向新向，增量计谋上或较有定力、存量计谋或加快进，三季度护理数据考据。
通胀频：台风降雨天气带动食物价钱高涨。农居品批发价钱200指数、菜篮子居品批发价钱指数环比+1.0、+1.2阁下。
收支口频：台风影响下，口岸盘活下降。本周CCFI指数环比+2.0，SCFI环比-3.3，不绝分化。7月6日-7月12日，口岸完成集装箱浑沌量、完成货品浑沌量环比-15.5、-18.5，同比-10.8、-17.9，台风影响口岸功课，浑沌量明放缓。
工业频：台风温与地缘身分影响，能源重现涨势
（1）能源煤：台风温与地缘身分影响，能源重现涨势。本周大限制温天气，住户用电负荷抬升，沿海电厂日耗煤量不绝上行。冶金化工等需求阶段好转，产地煤价偏强运行，但口岸调入量缩短货源减少，提振价钱。
（2）螺纹钢：螺纹钢价钱跌幅收窄。钢厂盈利率大幅下挫后，炉查验增多。受和缓南降雨影响，卑劣建材需求执续偏弱，淡季表不雅需求回落，库存增幅扩大。
（3）沥青：开工低位回升。本周石油沥青安装开工率环比+4.0pct至20.4，部分大厂停产前蚁合分娩及安装复产提振开工率。需求端受制于降水天气，基本面变化不大。
投资相关：投资动能仍弱，地产成交动能趋弱
1、水泥：水泥价钱跌势守护。本周水泥价钱环比-0.8，降幅执平前周。本周水泥发运率40.1环比-0.8pct、同比-1.3pct，不绝走低。
2、地产：（1）新址：本周（7月11日-7月17日，下同）30城新址成交面积环比-13.6，同比-53.9。（2）二手房：17城二手房成交面积环-1.1、同比+7.6，仍于同时，但增幅逐渐收窄聊城罐体保温，成交动能边缘转弱中。
破费相关：汽车售同比延续负增
1、汽车：7月1-12日，寰宇乘用车市集售44.3万辆，同比-15，环比-1。其中7月6日-12日，乘用车售同比-16、环比-4。
2、地铁客运量：适度7月17日，本周25城地铁客运量环比-6.0，同比-4.0，台风温天气影响出行，地铁出行量边缘走弱。
3、原油：好意思伊封闭反复升，油价大幅走升。适度7月17日，布伦特原油、WTI原油价钱环比+15.9、+15.5至88.1好意思元/桶、82.5好意思元/桶，大幅走强。好意思伊局面趋紧，市集对供应中断担忧加重，肖似6月好意思国通胀不足预期，好意思元指数走弱，驱动油价走升。
风险请示：计谋加力预期。
目次 ]article_adlist-->
正文
每周频追踪：食物通胀逐渐走升
（）通胀相关：台风降雨天气带动食物价钱高涨
食物价钱回涨。农居品批发价钱200指数、菜篮子居品批发价钱指数环比+1.0、+1.2阁下，由负回正。其中，猪肉价钱环比+2.85，蔬菜价钱受强降水天气影响明回涨+1.8，生果价钱环比-1.8。
（二）收支口相关：台风影响下，口岸盘活下降
SCFI指数延续下落。本周CCFI指数环比+2.0，SCFI环比-3.3，不绝分化。出口集装箱输送市集需求总体正经，遍及远洋航路市集运价位回落。
BDI不绝高涨。本周CDFI、BDI折柳+2.3、+0.4。干散货输送市集行情举座稳中有升，铁矿石、煤炭输送需求阶段转好，各船型运价出现不同进度高涨。
台风影响下，口岸集装箱浑沌环比大幅下滑。7月6日-7月12日，口岸完成集装箱浑沌量、完成货品浑沌量环比-15.5、-18.5，同比-10.8、-17.9。7月平均值同比+5.7、+0.7，涨势较6月扩大。
（三）工业相关：台风温与地缘身分影响，能源重现涨势
口岸煤价由跌转涨。秦皇岛港能源末煤（Q5500）环比+1.9，由跌转涨。需求面，本周大限制温天气，住户用电负荷抬升，沿海电厂日耗煤量不绝上行。水电发力挤压火电需求，总体增量有限。价钱面，冶金化工等需求阶段好转，产地煤价偏强运行，但口岸调入量缩短货源减少，提振口岸煤炭价钱。肖似台风影响下可用运力偏紧、地缘封闭再升温提高海运脚，松开煤价比，共同提振卑劣补货需求增多。
螺纹钢价钱跌幅收窄。螺纹钢（HRB400 20mm）现货价钱环比-0.04，前周环比-0.1，降势不绝收窄。钢厂盈利率大幅下挫后，炉查验增多，铁水产量降幅较大，螺纹钢周度产量明下调。受和缓南降雨影响，卑劣建材需求执续偏弱，铁皮保温淡季表不雅需求回落，库存增幅扩大。
沥青开工率低位回升。本周石油沥青安装开工率环比+4.0pct至20.4，部分大厂停产前蚁合分娩及安装复产提振开工率。但需求端，普随地区降水天气，仍扼制结尾需求开释，基本面变化不大。
铜价不绝高涨。本周长江有铜均价环比+0.96、前周涨+0.87。好意思伊军事封闭倏地升，霍尔木兹海峡通航受阻径直升能源老本与加息预期，但好意思国6月通胀数据弱于预期、压制好意思元指数，肖似铜库存执续去化，铜价守护位颠簸。
玻璃价钱跌幅扩大。本周南华玻璃期货价钱环比-2.5。受台风等身分影响，现货市集交投氛围粗鄙，厂去库情态较强，多地区价钱不同进度走低，举座成交重点下移。
（四）投资相关：投资动能仍弱，地产成交动能趋弱
水泥价钱跌势守护。本周水泥价钱环比-0.8，降幅执平前周。适度7月17日当周，水泥发运率40.1，环比-0.76pct、同比-1.27pct，不绝走低。强降水天气与温、台风影响瓜代，投资需求执续受抑。
新址成交不绝走低。本周（7月11日-7月17日，下同）30城新址成交面积环比-13.6，同比-53.9。
二手房成交小幅走弱。本周17城二手房成交面积环-1.1、同比+7.6，仍于同时，但增幅逐渐收窄，成交动能边缘转弱中。
（五）破费：汽车售同比延续负增
7月二周乘用车售同比-17。据乘联会，7月1-12日，寰宇乘用车市集售44.3万辆，同比-15，环比-1。其中7月6日-12日，乘用车售同比-16、环比-4。
25城地铁客运量小幅回落。适度7月17日，本周25城地铁客运量环比-6.0，同比-4.0，台风温天气影响出行，地铁出行量边缘走弱。
好意思伊封闭反复升，油价大幅走升。适度7月17日，布伦特原油、WTI原油价钱环比+15.9、+15.5至88.1好意思元/桶、82.5好意思元/桶，大幅走强。好意思伊局面趋紧，市集对供应中断担忧加重，肖似6月好意思国通胀不足预期，好意思元指数走弱，驱动油价走升。
总结看，7月三周，台风带来强降水天气以及后半周温天气影响，户外投资施工不绝受抑，开工遍及放缓。通胀面，台风天气影响蔬菜、猪肉价钱高涨，食物通胀环比涨势扩大。出口面，台风影响下，口岸功课放缓，浑沌量环比明下滑。投资面，强降水与温天气瓜代，施工需求不绝受抑。地产面，新址、二手房环比降势扩大，其中新址守护在同比-50隔壁，二手房同比增幅也逐月收窄，成交动能边缘趋弱。
关于债市而言，二季度数据不绝考据K型分化，边缘上经济动能逐月，计谋诉求或在于结构，而对总增速的诉求相对弱化。7月政局会议定调预期正经，对债市情怀或难有著影响。外部面，上半年出口累计同比+17.6，下半年AI干线与加价逻辑依然昭彰，但边缘上需护理外洋营业计谋环境的变动过甚对出口节律的影响。国内面，二季度GDP增速低于全年区间，K型分化对信贷总量增长也有扰动，但经济结构向新向，增量计谋上或较有定力、存量计谋或加快进，三季度护理数据考据。
二
风险请示 ]article_adlist-->
计谋加力预期。
具体本体详见华创证券参议所7月18日发布的涌现《食物通胀逐渐走升——每周频追踪20260718》
往期转头 ]article_adlist-->
频追踪：台风扰动扩大，投资延续放缓
频追踪：干预财政力度不雅察期
频追踪：通胀身分超过转弱
频追踪：好意思伊局面阶段直快，油价下挫
频追踪：梅雨季影响驱动现
频追踪：外贸景气保执上行
频追踪：“准财政”器具或加快落地
频追踪：淡季应驱动现
频追踪：基建频逐渐
频追踪：假期破费偏平，聚焦营业动向
频追踪：施工目的延续回暖
频追踪：二手房成交升至位
频追踪：上游开工率多有回落 ]article_adlist-->
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冠南固收视线
看懂机构 看懂债市
华创固收 · 周冠南团队 ]article_adlist-->
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