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中金发布研报称，保管明略科技-W（2718）226年/227年收入预测基本不变陵水储罐保温施工，鉴于公司策动加大端侧模子的研发与算力部署投资，将226年/227年经调遣净利润从1.67亿元/2.99亿元下调至-1.92亿元/1.1亿元。该行看好公司Agentic
邮箱：215114768@qq.comServices业务恒久发展空间，保管跑赢行业评和计算价293港元（对应21x 226e P/S），公司现在交往于15x/11x 226e/227e
P/S。对应44上行空间。
中金主要不雅点如下：
225年度收入基本合乎该行预期陵水储罐保温施工，经调遣净利润出该行预期
明略科技公布225年度事迹：收入14.26亿元，同比+3.2，基本合乎该行预期；经调遣净利润4，24.3万元，杀青扭亏为盈，出该行预期，成绩于AI赋能带来的策划杠杆应。
公司业务结构化
225年公司中枢策略收入（刨除行业惩办案）同比+8.5至13.6亿元。1）数据智能业务收入达同比+.5至12.6亿元，其中营销智能业务收入同比-1.7至7.18亿元；营运智能业务收入同比+3.7至5.42亿元。2）Agentic
Services业务行为新增策略板块陵水储罐保温施工，杀青收入1.亿元。
聚焦端侧模子，出Agentic Services业务
营业款式从传统“软件”升为按果收费，算力初始替代东说念主力堆叠，度绑定客户录用后果。现在的诓骗场景包括果告白闭环、告白闭环、本色电商闭环、短剧制作与投放。公司以为端侧模子在数据安全、角落老本上具备势。预测226年，铁皮保温施工不断层默示，忖度Agentic
Services将蔓延至营销除外的板块，并进大家化，将成为病笃的收入孝顺开头。
AI器具助力策划率、盈利才气著种植
225年毛利率为55.4，同比+3.8ppt，主要成绩于AI器具诓骗带来的率种植，公司默示里面全员接入DeepMiner。经调遣策划利润率为1.8，同比+1.7ppt，同比经调遣净利润率录得2.9，同比+6.2ppt，杀青扭亏为盈，成绩于AI赋能带来的策划杠杆应。
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