作家 | 餐饮雇主内参 内参君

从"半年净增 260 "

到"半年净增 1697 "

近日，沪上大姨流露了 2026 年中期功绩。

单看数字，这是份惊艳的收货单：上半年收入 25.89 亿元，同比增长 42.4；毛利 8.18 亿元，同比增长 43.2；期内利润 3.21 亿元，同比增长 58.3；经调度利润 3.45 亿元，同比增长 41.6。

沪上大姨这份中报醒指标变化，是开店节拍的回转。

2025 年上半年，也等于上市后的份中报里，沪上大姨新开 905 加盟店、关闭 645 ，半年净增仅 260 ，度被外界质疑"上市后变脸"。而 2026 年上半年，公司新开加盟店 2253 、关闭 556 ，净增 1697 。这个开店数接近前年同时的 2.5 倍。

规则 6 月 30 日，沪上大姨巨匠门店总和达 13155 枣庄管道保温厂家，其中加盟店 13120 、直营店仅 35 ，较上年同时的 9436 增长近四成。

加盟商的盘子也在同步扩容：期末加盟商 8014 名，期内新增 1625 名、退出 585 名。比数目值得防备的是结构，三线及以下城市门店占比擢升至 53.4，同比提 2.3 个百分点。

笔据灼识方案呈报，三线及以下城市的现制茶饮店商场，以商品走动总额核算，是 2023 年至 2028 年界限大、瞻望增速快的细分商场，将来增长后劲纷乱。沪上大姨在公告中相同强调，咱们度敬重三线及以下下千里商场，在门店布局狡饰率、供应链体系搭建上均领有自己势。

不外，闭店率的隐忧并未甩掉。2025 年全年，沪上大姨关闭加盟店 1383 ，同比大增 40.12，闭店率达到 12.1-15.1。天然 2026 年上半年关店数目有所下落，但"猛进大出"的门店迭代步地仍是悬在头顶的达摩克利斯之剑。

沪上大姨靠什么增长？

沪上大姨的财务结构，决定了它的利润弹。

断绝收入看：向加盟商销售货色 20.83 亿元，加盟管事收入 3.97 亿元，其他收入 0.63 亿元，三者系数占总收入约 98；直营门店收入仅 0.46 亿元。天然同比接近翻倍，但体量不错忽略。也等于说，加盟商承担房租、东谈主工和门店插足，沪上大姨认真原料、开发、和运营体系。

这个步地的克己在报表上体现得很明晰枣庄管道保温厂家，规则 6 月底，公司领有 17 个大型仓储物流基地、4 个开发仓库、7 个崭新农居品仓库和 11 个前置冷链仓库，门店越密，采购、仓储、物流老本越容易被摊薄。报表净利率从前年同时的约 11.2 擢升至 12.4。毛利率则矜重在 31.6，较前年同时明波动。

用户侧的数据也在回暖：微信小步伐注册会员达 1.7 亿，较前年同时增多 3860 万；季度复购率 42.3，铁皮保温施工同比擢升 1.7 个百分点。

加上"沪上大姨 + 茶瀑布 + 沪咖"的多矩阵狡饰 2 元至 22 元价钱带，公司在健康果蔬茶、茶咖会通上的新品放量，是这轮收入增长的另条腿。呈报期内共出 142 款新品，跟着咖啡机在门店迟缓铺开，茶咖会通计谋进入界限化落地阶段。

不错说，恰是门店数目的大增、供应链的界限应以及居品矩阵的勾通，共同托起了这份利润大增的中报。

万店之后，奈何走远？

接下来，沪上大姨信得过的锤真金不怕火，不是"开了若干店"，而是同店发扬。

不外，沪上大姨从 2025 年上半年起，照旧不再流露单店日均 GMV 数据。而在此前的 2022 年至 2024 年，这数字永诀为 4109 元、4270 元和 3753 元，本呈下滑趋势。

总部的增长竖立在对加盟商货的基础上，若是门店端活水承压，总部的增长等于沙上之塔。

报内外也有两个细节值得属意：交易应收款从岁首的 2550 万元翻倍至 5320 万元，公司解释是部分加盟商获取信贷期；合约欠债（主要为预收加盟商款项）则从 1.52 亿元降至 1.38 亿元。这两个数字不大，但齐指向同个向，其实加盟商的资金现象值得警惕。

依靠加盟商完成渠谈渗入，加盟商依托裁减创业门槛，这本是共生操办。但当行业告别速增长，单纯追求门店数目的逻辑难合计继，奈何握续保险加盟商合理盈利，是整个万店茶饮必须攻克的命题。

除此以外，二弧线尚远，亦然将来的挑战。外洋门店 61 （前年同时仅 1 ），次进入英国、澳大利亚和印度尼西亚，向正确但体量尚小；茶瀑布和沪咖仍在耕种期，距离信得过的增长弧线还有距离。

沪上大姨用净增 1697 店、利润 3.2 亿、大手笔派息，阐扬了万店加盟收罗仍然不错是台的利润机器。

而现时，新茶饮行业照旧进入了"谁开得快"转向"谁活得久"的转机期。在当下的竞争阶段，界限是茶饮头部玩的基础确立，信得过拉开差距的是加盟商酬报、闭店率和供应链率。

关于近九成收入齐依附于加盟商体系的茶饮企业而言，财报上光鲜的数字，根基永恒是线下柜台售出的每杯茶饮。单店运营率，远比这份丽都的半年中报，能界说沪上大姨将来的走向。邮箱：215114768@qq.com相关词条:管道保温施工     塑料挤出设备     预应力钢绞线    玻璃棉厂家    保温护角专用胶

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