证券时报记者 陈霞昌石家庄铝皮保温施工
地址：大城县广安工业区4月22日，南京行科技股份有限公司（下称“T3出行”）慎重向港交所提交上市请求。T3出行亦然继如祺出行、曹操出行登陆港交所，以及享说念出行提交上市请求后，四有望叩开港交所大门的网约车企业。
市集分析东说念主士以为，刻下国内网约车市集增长放缓、盈利艰苦凸，港股宽松的上市门槛和融资环境，成为网约车企业缓解资金压力、寻求发展毁坏的垂死捏手。但在行业增幅放缓布景下，企业要念念永恒发展仍然需要寻找多增长点。
2019年，由汽、东风、长安三大央企车企集中发起，腾讯、阿里等老本加持，T3出行在南京慎重竖立。凭借央企布景和合规运营阶梯，T3出行连忙在网约车赛说念站稳脚跟，成为二梯队的中枢玩。灼识接洽的数据示，2025年T3出行订单总量为7.97亿单，以订单数目算，仅次于滴滴出行和曹操出行，排行三。
从招股书显露的数据来看，T3出行的事迹呈现出快速增长的细腻态势，并成为行业内少数完了阶段盈利的平台之。2023年至2025年，公司营收分辩为87.92亿元、136.11亿元、196.43亿元，年复合增长率达49.7，增速于行业平均水平；同时订单量从5.4亿单增长至7.97亿单，市集份额从2.8进步至4.0，稳居行业三。盈利才调面，T3出行2023年，公司净吃亏19.68亿元，2024年吃亏金额收窄至6.90亿元。到了2025年，公司完了扭亏石家庄铝皮保温施工，年内完了利润744万元。
科学院发展计策学说合会说合员贾国申博士以为，T3出行2025年扭亏为盈是狡计场能不竭+老本市集财务校准的双重遵守。此外，港股市集对拟上市企业的盈利气象、增长踏实度敏锐，公司2025年小额盈利具备明确的老本信号真理真理，属于合表率围内的财务节拍化，用于进步老本市集度、强化刊行信心。
即使主要狡计数据增长明，T3出行仍靠近较大竞争压力。行业龙头滴滴出行以137.35亿单订单量占据70.2市集份额，而T3出行仅7.97亿单，市占率不及5，与曹操出行基本持平。
浙江省数智期间与行状集中会数字经济委会书记长、网经社电子商务说合中心分析师陈礼腾暗意，这种“用利润换订单”的样式径直了渠说念成本，度依赖团聚平台易致自灵验户留存和明白度薄弱，沦为团聚平台的“运力供应商”。
网约车企集体遇囧，管道保温施工港股成“隐迹所”。交通运输部数据示，自2025年4月恢布数据以来，网约车订单量全年大王人月份同比下落。而网经社电子商务说合中心发布《2025年度转移出行市集数外传明注解》示石家庄铝皮保温施工，2025年网约车注册用户畛域达5.39亿东说念主，与2024年持平，末端此前衔接两年的增长态势，用户流量增长已基本见顶。
盈利艰苦是行业普遍痛点。除滴滴出行外，二梯队平台均接续吃亏。如祺出行和曹操出行于今未完了年度盈利，享说念出行2025年上半年吃亏过亿。此外，昂的运力采购成本、市集广用度及合规雠校插足，让大王人平台堕入“增收不增利”怪圈。在此布景下，上市融资成为中小平台的唯选拔。
位中资券商投行东说念主士告诉证券时报记者：“港股因对新经济企业门槛宽松、包容VIE架构，成为网约车企业的选。其看成老本市集，能提供宽广的融资渠说念和度，匡助企业缓解资金压力。但港股并非‘解药’，曹操出行和如祺出行在上市后股价阐扬并不睬念念，投资者对行业盈利出路仍存疑虑。因此上市仅经管短期融资，可接续盈利依然长久挑战。”
值得温雅的是，面对行业窘境，网约车企业纷纷押注自动驾驶出租车（Robotaxi），试图以此破困局。
T3出行招股书示，公司本次IPO召募资金将先用于诞生全栈Robotaxi才调。公司暗意，末端2025年底，支逾300辆Robotaxi的车队已接入T3出行平台，并在南京及苏州开展L4自动驾驶说念路测试，安全员路测里程已4.1万公里，位居行业二。
关于繁多企业加大Robotaxi的插足，小马智行集中首创东说念主皓俊告诉证券时报记者，多企业的加入意味着买卖化在加快，也意味着成本会快下落，因此简略运行通盘行业快往前发展。
陈礼腾暗意，现在布局Robotaxi的公司繁多，有滴滴出行、小马智行、文远知行、享说念出行、曹操出行、如祺出行、百度萝卜快跑、哈啰出行等。刻下，众人Robotaxi行业已从“期间可行考据”阶段，进入“可复制的买卖化推广”阶段。但盈利依然悬在系数玩头上的“达摩克利斯之剑”。能否破局仍需时辰检会。
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