本周一早间，现货黄金突破3800美元/盎司，续创历史新高，日内涨超1%。现货白银日内涨2.26%，报47.09美元/盎司。

现货黄金今年以来已经累计上涨近45%，不仅跑赢今年所有其他主要资产类别的表现，而且也创下了自1979年以来大的年度涨幅。

今年黄金的上涨受到多方面因素支撑。先是美联储9月开启年内次降息后，市场普遍预计其在接下来三个月内将进一步降息；此外，国际地缘政治风险持续升温升避险需求，全球黄金ETF持续收到热捧。

美国银行上周五公布的数据显示，上周有56亿美元资金流入黄金市场。该行表示，过去四周，流入黄金市场的资金已经创下了176亿美元的纪录。

美银警告称，黄金在策略上已经处于“超买”状态，但在结构上仍处于“持有不足”状态——因为黄金仅占其管理的私人客户资产的0.4%。

美银目前对黄金给出看多评级，表明其预计金价将继续上涨。

外观方面，一汽丰田新款卡罗拉采用的是丰田全新一代家族式的设计语言打造。新车采用的是标志的“锤头鲨”造型，两侧C字形的日行光灯通过中间的灯条衔接，前大灯集成于前包围部分，远近光灯支持自适应远近光功能。前雾灯的位置上移，进气口的面积减小。

与此同时，铁皮保温施工景顺全球宏观策略师阿纳布·达斯(ArnabDas)也在近期表示，金价涨势仍有支撑。

“我们认为没有真正的黄金替代品可以对冲美国的风险，并预计各国央行将继续购买黄金......在我看来，各国央行购买黄金是因为他们认为没有法定货币可以替代美元。”达斯说。

来自美国的风险是金价主要动力

世界黄金协会表示，来自美国的风险是近期金价上涨的主要手。

他们列举了两个原因。

先，有证据表明，美国经济放缓的风险将使美联储进一步降低利率。这意味着持有美元现金储备的利息将会降低，与黄金相比，其吸引力会降低。

其次，美国特朗普政府针对美联储独立发出的威胁言论日益增多，引发了人们对美元和美国国债市场稳定的担忧。

此外，近年来，各国央行也在增加黄金储备，以减少对美元的依赖。

华尔街投行们目前对于黄金的前景普遍乐观。本月早些时候，德意志银行将2026年金价预测上调了300美元，至每盎司4000美元。

巴克莱银行策略师则在周日的新报告中表示，相对于美元和美国国债，黄金价格似乎没有被高估；考虑到美联储可能失去独立的风险质，黄金价格应该包含一定程度的美联储相关溢价。

与黄金的强势形成鲜明对比的是美元：2025年年初至今，美元已经累计下跌逾9%，这主要是由于市场对美联储独立和贸易战前景的担忧。这从根本上高了以美元计价的黄金价值。