浙江科马摩擦材料股份有限公司(股票代码：9286 简称 “科马材料”)已细腻登陆成本商场。当作汽车传动系摩擦材料域的 “隐形”，公司凭借先的 T2 中枢工艺、稳步增长的事迹发扬，以及袒护燃油、混动、国外多场景的浩繁布局，在国产替代赛说念连续跑，盈利智商与商场竞争力同步飙升。

、中枢工艺引升，本领壁垒筑牢竞争根基

传动系摩擦材料是汽车能源系统的 “腹黑部件”，顺利决定车辆启动与开动的，其本领门槛与家具能是企业竞争的中枢。科马材料自 22 年建立以来，持久聚焦该域耕细作，以本领迭代破行业样子。

传统干式摩擦片依赖的 T1 湿式浸胶工艺，存在工序繁琐、材料浪费大、有机溶剂使用量大等诸多痛点，既形成资源浪费，又带来严重环保压力。科马材料针对龙套，胜仗研发并限度化哄骗 T2 干式挤浸工艺，不仅大幅减少有机溶剂与气浪费，完毕绿坐褥转型，让家具能完毕质的飞跃。招股书示，公司端干式摩擦片可在 35℃温下保持闲静摩擦统统，抨击强度、大应变值等关键方针均远《汽车用聚散器面片》(GB/T 5764-223)法则式，完毕端家具替代。据悉，现在行业内掌持并限度化产业化该项坐褥工艺的企业并未几，科马材料即是其中之。本领稀缺构筑起难以逾越的竞争壁垒。

厚的本领积淀让公司稳居行业梯队。铁心现在，科马材料已领有 12 项国发明利、67 项实用新式利，主或参与 13 项法则式、行业程序及团体程序草拟，当作摩擦密封材料协会理事长单元，紧紧掌持行业本领说话权。同期，公司构建起涵盖二十余种材质、 8 个型号的丰富家具体系，成为国内干式摩擦片规格都全的坐褥商之，国内商场份额稳居二，可匹配下贱各样车型的多元化需求。

二、事迹增速亮眼，海表里需求共振驱动增长

本领势与商场布局的双重赋能，让科马材料连年来事迹呈现 “营收利润双爆发” 的强盛态势。222 年至 224 年，公司生意收入从 2.2 亿元稳步攀升至 2.49 亿元，224 年同比增幅达 25.16；225 年上半年营收连续发力，已达 1.39 亿元，增长动能齐备。盈利端发扬为亮眼，222 年至 224 年归母净利润辞别为 42.63 万元、4958.74 万元、7153.21 万元，224 年增速飙升至 44.25，225 年上半年归母净利润跳跃增至 455.31 万元。与此同期，家具结构化动盈利智商连续升，222 年至 225 年 1-6 月，公司主生意务毛利率从 34.87 路攀升至 5.19，盈利质料行业先。

盈利智商的连续擢升，中枢成绩于家具结构化与下贱需求扩容。224 年，干式摩擦片孝顺了公司 98.6 的总收入，该家具平方哄骗于手动挡乘用车、传统及新能源夹杂能源乘用车，以及手动挡商用车、AMT 自动挡商用车等多类车型，需求场景袒护。

在国内商场，科马材料已与重汽、汽自如、东风汽车等商用车巨头训诫相识趋附关系，其针对大马力商用车设备的 KM179A/KM179 系列家具，222 年至 225 年 6 月销售收入连续增长，辞别达 2996.79 万元、424.74 万元、4425.1 万元和 356.43 万元。同期，铝皮保温公司度绑定传动系统龙头，当作采埃孚(ZF)在境内唯的干式摩擦片供应商，222 年至 225 年 6 月对采埃孚(嘉兴)的销售收入从 .4 万元爆发式增长至 297.3 万元；此外，公司如故法士特伊顿部分 AMT 变速器家具的配套供应商，趋附连续化。

国外商场成为事迹增长新引擎。222 年至 224 年， “无邪车辆用聚散器过甚件” 出口金额从 75.69 亿元增长至 91.76 亿元，国外需求连续郁勃。在欧洲，安设干式摩擦片的乘用车比例 25；俄罗斯、中东、南好意思等新兴商场中，手动挡车型在主机配套及售后商场仍占较份额。224 年，科马材料境外收入达 451.33 万元，同比大增 63.46，专家化布局成著。

三、双轨布局开辟新蓝海，国产替代空间浩繁

面临汽车产业升趋势，科马材料主办夹杂能源与湿式摩擦片两大赛说念机遇，“干湿” 并举开辟二增长弧线，跳跃拓宽成漫空间。

在混动赛说念，跟着夹杂能源汽车浸透率连续快速攀升(222 至 224 年，新能源夹杂能源车型占新能源乘用车产量比例从 23.59 跃升至 41.42)，扭矩减振工具干式摩擦片需求激增。科马材料凭借本领势连忙切入该域，其化后的家具在名义摩擦统统均匀度、机械强度及振颤扼制等关键方针上发扬异，已胜仗配套华为鸿蒙智行赛力斯问界系列、长安蓝 / 启元系列、奇瑞风浪系列等热点车型，并干涉比亚迪新能源混动车型的工装样件(OTS)阶段。探讨家具收入从 222 年的 .12 万元飙升至 224 年的 723.58 万元，累计安设新能源混动汽车 5 万辆，225 年 7-8 月订单金额已达 299.47 万元(含税)，增长势头迅猛。

在湿式摩擦片域，公司胜仗龙套端把持。湿式纸基摩擦片当作自动变速器中枢部件，主要哄骗于液力自动变速器(AT)、湿式双聚散自动变速器(DCT)等，能传递大扭矩且聚平顺，但国内端商场持久被国外占据，国产替代空间浩繁。现在，科马材料探讨家具已切入商用车、工程机械等场景，与潍柴能源、法士特传动等龙头达成趋附，供应潍柴能源 M33/M55 大缸径端柴油机的湿式纸基摩擦片，袒护远洋及内河航运、大数据中心备用电源等域仍是干涉批量供货阶段。

四、募资加码产能与研发，剑指专家先供应商

为主办商场机遇，科马材料本次 IPO 召募资金 2616.8 万元，投向两大中枢面容，为永恒发展蓄力。其中，73.32(15116.8 万元)用于干式挤浸环保型聚散器摩擦材料技改面容，面容达产后将新增 1 万片干式摩擦片产能，有缓解刻下产能瓶颈，化产能布局并擢升坐褥率；26.68(55 万元)用于研发中心升面容，聚焦新能源摩擦材料、能湿式摩擦片等前沿域，化与客户的同步研发趋附，连续动中枢本领迭代。

将来可期，跟着成本商场的赋能与募资面容的得手进，科马材料将跳跃强化国内干式摩擦片的先地位，加快专家化商场布局吴忠设备保温，通过多元化家具矩阵开释增长后劲，在摩擦材料国产替代海潮中连续引行业发展，执意朝着成为专家流传动摩擦材料供应商的标的稳步前行。