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　　2026年6月，小红书正处于赴港IPO的关节窗口期。媒体6月15日报谈称，小红书决议于6月底前以障翳式向港交所递交上市苦求，估值达310亿好意思元。但是，就在递表前夜，场来自前里面东谈主士的实名投诉，为这场引人注目标IPO蒙上了层暗影。

　　场迟到两年的法则告捷

　　6月29日晚间，自称为原小红书交易化华南直销负责东谈主陈浩，通过其个东谈主微信公众号“汉特CHEN”发布著述称，已于6月28日向港交所上市部及香港证监会实名提交“小红书主体上市合规投诉”，并附上、二审判决书、期权诉讼卷宗、新旧下野解说及批量职工佐证等全套材料。监管邮箱系统已证实一起材料签收。

　　陈浩与小红书的纠纷不错追念至2022年。往常6月，陈浩入职小红书，担任交易化华南直销负责东谈主，职业合同与境内主体薯薯二文化传媒（上海）有限公司签署，期权公约则与境外主体Xingin International Holding Limited刚毅，公约签约代表为小红书创举东谈主兼CEO毛文。期权诓骗与服务年限挂钩，入职满两年行权50。

　　荡漾发生在2023年12月。就在陈浩批期权锻练仅剩5个月之际，小红书以“不堪任责任”为由将其单面罢黜。下野解说上标注“汰换”字样。陈浩随后拿起职业仲裁和诉讼图木舒克设备保温施工，历经次仲裁、三次庭审及场和解，历时两年多。终，广州市中东谈主民法院二审判决认定小红书铲除职业联系看成违警。小红书整个赔付陈浩约85万元，其中违警铲除抵偿金及服务金19.06万元、期权亏空66.15万元。

　　三项中枢诉求直指VIE架构命门

　　证据陈浩公敞开文，其向港交所及香港证监会建议三项主要核查诉求：

　　其，核查VIE架构信息败露矛盾。 这是这次投诉具伤力的击。在小红书的港股上市案中，势必接收红筹VIE架构——境外控股主体通过公约适度境内运营实体，已毕吞并报表、同适度下的上市。但是，在此前的期权诉讼中，小红书全程书面见地境内主体与境外期权平台“不存在适度联系”，并以为期权争议应提交香港仲裁。

　　陈浩指出，同公司，在法庭上说“境内和境外莫得适度关联”，在港交所上市审核时却说“由同创举东谈主适度、存在细密关联、不错吞并报表”，两者存在根底矛盾。两法院驳回了小红书的抗辩，认定境内公司与境外期权平台由同创举东谈主适度、组成现实关联，期权争议属于职业争议。这判决亦然国内例明证实定互联网境外VIE架构下期权引发属于职业酬金的法则案例。

　　其二，强制败露用工违警纪录。陈浩条款刊行东谈主齐全败露讨教期内一起职业仲裁、诉讼、批量裁人、出具乌有下野解说等用工违警纪录图木舒克设备保温施工，铁皮保温施工齐全向港股投资者败露潜在或有欠债。

　　其三，核查ESG劳工合规颓势。陈浩条款在素雅招股书中齐全败露整改案。此外，陈浩还败露，自其公开维权以来，已有近50名小红书下野职工反馈同类碰到——均在行权时点前后被解雇、期权随之作废。这意味着潜在的劳工抵偿风险可能远不啻陈浩个东谈主的85万元。

　　小红书的千里默

　　这次投诉的伤力在于时机的——小红书正处于向港交所奥妙递表的关节窗口期。港交所对拟上市企业的里面理、用工合规及内控体系设有明确审核范例。陈浩提供的全套法则材料已由监管系统证实签收。

　　VIE架构的信息败露致是港交所对红筹架构上市的中枢审核条款。投诉材料指出，小红书境内运营主体与境外期权平台的权责分别存在衔尾不畅，有关风险未在上市筹画材料中齐全呈现。旦港交所运转多轮合规问询，小红书上市的审核节律将靠近省略情。

　　章程发稿，小红书面尚未就上述投诉内容作出公开回复。值得寄望的是，陈浩的公众号著述已被小红书公司投诉“涉企业商誉侵权”。

　　与此同期，小红书比年来的监管纪录也为其合规叙事增添了多凝视维度。自2018年起，小红书已屡次因内容非法问题被监管部门约谈以致下架整改。网信办官通报曾指出，小红书未落实信息内容管束主体职守，热搜榜单时时出现炒作明星动态等不良信息，严重影响收罗生态。2026年5月，新华社拜谒亦指出小红书等平台利用儿童进行成东谈主化扮“擦边带货”。

　　估值310亿好意思元的“合规资本”

　　据媒体报谈，小红书估值310亿好意思元。但是，场来自前职工的实名投诉，正在将这平台的合规理置于聚光灯下。港交所对ESG劳工合规的审核范例日趋严格，陈浩的投诉所揭示的VIE架构信披矛盾、行权时点裁人常态化等问题，若被监管认定为要紧信息败露谬误，不仅可能触发多轮问询、拉长审核周期，可能影响投资者对公经理质地的信心。

　　关于小红书而言，这场投诉的确实考试或者不在于85万元的抵偿自身，而在于如何向港交所解说——同公司，在法庭上的述说与在招股书中的败露之间，不存在法弥合的裂痕。

　（注：本文相连AI用具生成，不组成投资建议。市集有风险，投资需严慎。） 海量资讯、解读，尽在财经APP

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