微软 Q4 功绩公布！热钱同期向 O、A 两驻马店设备保温，规矩却傻眼了——

投 A 社，不到年 32 亿好意思元稳稳入袋；

投 OpenAI，账面推崇却像坐上了过山车，起出动伏伏伏伏伏……

皆给东说念主微软整出心电图了，微软：你看我有几分像冤大头？

虽说鸡蛋弗成放进同个篮子里，但一样是当红 AI 炸子鸡，差距真有这样大？

谜底就藏在这份财报里。

刚初学，A 社就送了波大的

财报示，微软在这波 AI 波澜里险些大赚特赚。

2026 四季度，营收径直干到 900 亿好意思元，同比增长 18，净利润也达 358 亿好意思元，同比涨了31 个百分点。

Azure 和 Microsoft 365 Copilot 在 AI 加抓下，收入亦然水涨船。

不外眼的网友发现，微软若何对待 A 社和 O 的气魄还「双标」啊！

同是金主和小弟的相干，个即是远预期，另个不拖后腿就可以了。

这亦然微软次在财报中单点名 A 社：

对 Anthropic 的投资，给公司带来了32 亿好意思元收益驻马店设备保温，平均下来径直每股孝顺 0.33 好意思元。

要知说念，微软扫数这个词季度的稀释后每股收益也不外 4.81 好意思元。换句话说，光是 A 社就孝顺了快要7。

反不雅恒久互助伙伴 OpenAI，天然艰辛莫得形成净失掉，但对比 A 社照旧不够看。

其实此前几个季度，A 社就也曾驱动通常出咫尺微软财报电话会里，只不外身份照旧模子供应商和 Azure 大客户，直到 Q4 才负责以投资收益体式出头。

个中变化，还要把技能倒回至昨年 11 月，彼时微软、英伟达和Anthropic刚刚完好意思笔三交游。

凭证合同，微软容许向 A 社投资 50 亿好意思元，英伟达投资 100 亿好意思元；另边，A 社容许购买 300 亿好意思元 Azure 算力，并策画追加 1 吉瓦的洽商容量。

中翻中即是，微软给 Anthropic 投钱，Anthropic 拿到资金后转头买 Azure，英伟达则给这套算力商业提供芯片。

钱在御三里转了圈，各的营收表好意思了大截。

微软这 32 亿好意思元收益，就依托的是 A 社这个季度以来的估值暴增：

2 月，Anthropic 完成 300 亿好意思元融资，投后估值达到 3800 亿好意思元。只是三个多月后，它又完成笔 650 亿好意思元融资，投后估值径直冲到 9650 亿好意思元。

短短个季度，其估值增长至原本的2.5 倍以上。

而这还只是 A 社入场不到年的后果，可以预念念的是，后续 A 社在微软财报里的重量将抓续增重。

如斯看来，微软 50 亿好意思元投资还确凿稳赚不赔的商业，钱无用多说，设备保温施工泰半皆已收回，还喜迎新盟友，亦然给近邻 OpenAI 敲个警钟：

你不干驻马店设备保温，有的是东说念骨干。（手动狗头）

OpenAI 这笔账，越看越像心电图

OpenAI 这边，画风则迥然相异。

26 年 Q1，因为 OpenAI 投资说明 30.86 亿好意思元净损失；Q2 画风骤变，径直变成 75.83 亿好意思元净收益；Q3 又小幅失掉 1400 万好意思元；到了新 Q4，则孝顺 4.8 亿好意思元净收益。

大亏 31 亿、大赚 76 亿、再小亏、再小赚……试问微软 CEO 纳德拉，你的腹黑还好吗？

但要说为啥如斯高出，中枢原因照旧 OpenAI 的本钱重组影响了洽商式。

曩昔，微软主要按照权利法，即当期 OpenAI 经营情况，洽商我方的得失。咫尺则需要依据其所占 OpenAI 净钞票的变化详情利润或失掉。

于是，融资、估值上升、抓股比例变化和股权稀释，皆会对规矩产生庞大影响。

而近几个月，由于 OpenAI 莫得新的大皆本钱事件发生，体现到微软账面上就会相对巩固。

是以把技能拉长看，投资 OpenAI 并不是真的在亏钱，微软也并莫得那么在乎 OpenAI 赚得够不够。

只是有对比就会有伤害，A 社太猛，就会得 OpenAI 收货不够理念念——

投资收益推崇不足预期，稀释后每股收益仅加多0.07 好意思元，和 A 社增益 0.33 好意思元，差得不啻星半点。

再看全年，OpenAI 共磕趔趄绊给微软孝顺了 50 亿好意思元收益，而 A 社反手个季度（32 亿好意思元），就作念到了接近三分之二。

可见砝码照旧分绽放的好，个不行还有另个，归正行业强模子皆在我方的 Copilot 里。

是以从名义看，是A 社赢了、OpenAI 输了，实则微软才是阿谁背后通吃的黄雀：

以前单押个，咫尺干脆把几位热点选手皆请进我方的赛场。

赚多赚少，皆在我方的盘子里，谁赢皆不蹙迫。

唯有这场 AI 比赛不时钱、调模子买算力，站在云平台和本钱两端的微软，就有契机直收钱。

参考邻接：

[ 1 ] https://techcrunch.com/2026/07/29/microsoft-logs-3-2b-from-anthropic-investment-but-openai-was-a-mixed-bag/

[ 2 ] https://www.microsoft.com/en-us/Investor/earnings/FY-2026-Q4/press-release-webcast

[ 3 ] https://www.anthropic.com/news/microsoft-nvidia-anthropic-announce-strategic-partnerships

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