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  Tech 星球（微信 ID：tech618）

文  |  林京

封面着手  |  图虫创意

互联网大厂，正从外钱补贴中抽身。

6 月 1 日，好意思团发布的 2026 年 Q1 财报示，核亲信地交易收入为 641 亿元，筹办厌世 20 亿元，较 2025 年四季度的 100 亿元大幅减亏。

对比来看，相通讲述期内，京东包含外的新业务板块厌世 104 亿元，2025 年四季度为 148 亿元。淘宝闪购厌世已从上季度的 220-230 亿元收窄至 170-180 亿元，平直减少了 100 多亿厌世。

顽劣缠绵，仅个季度，三大厂所有厌世至少 294 亿元，诚然厌世大幅度减少，但外大战依旧是影响三互联网大厂功绩的裂缝成分之，资历过昨年狂钱补贴的外大战，商、骑手、耗尽者端有多不同的感知。

商涨佣，骑手接单量下滑

从本年齿首驱动，安徽、江苏、广东等地的商，齐驱动响应外平台的佣金与配送费高涨。

筹办汤粉类餐品的商老张告诉 Tech 星球，本年 4 月他收到的淘宝闪购新公约里，"配送行状费"中的"时段收费"和"距离收费"齐呈现定高涨，比喻，21:00-23:59 的时段每单收费由原来的 0.5 元涨到 1 元，相通 3 公里以内的距离收费也高涨了 0.1 元。

据老张显现，在此之前，他签的公约是按照合座 23 的抽佣费率缠绵，而后改为 8 的抽佣费率加"时段收费"和"距离收费"，尽管数字看似下跌了，但单 2.5 公里起步价这栏，每单就要固定开销 2.8 元，淌若以客单价 15 元的外餐品在 3 公里以内近距离配送来缠绵，新公约需要支付的佣金和配送行状费，每单还要贵简短 0.6 元。合座上，公约变化前后，商需要支付的资本齐在 23 费率浮动。

图注：位淘宝闪购商的佣金收费案变化，受访者供图

外平台佣金缠绵礼貌较为复杂，在不同城市也有所互异，且因为价钱、距离、天气等成分，以及自配送、平台配送、三配送等齐会呈现定波动。而部分代理商运营的非直营城市里，也存在代理商为商暗自尊涨佣金的表象。

老张的店铺同期上架好意思团、淘宝闪购和京东三个平台，据他先容，前两者的佣金加上配送费基本在 23 浮动，京东外从初的 0 佣金，变为了按照 5.6 傍边的比例抽取加固定的 3 元配送行状费。

据他先容，诚然京东佣金比例低，但外单量比较少，部分商要么选拔"先这样挂着，有订单就接"，也有商因为元气心灵有限、减少东说念主力等资本开销，会选拔关闭。而且，他和些商的共同感受是，京东外东说念主员变动加时时，比喻，对接的城市司理个月内就换了三个东说念主。

关于外业务，好意思团、阿里、京东在近期的财报电话会上，从往时的强调阛阓份额变为了强调外 UE（单元经济模子）的标的与终局。UE 是缠绵每配送单外，平台是赢利如故亏钱的中枢倡导，利润建设智力坚韧成为 2026 年生人业的主题。

  图注：好意思团送佣金和配送行状费（左）；淘宝闪购算作商和平台各自承担比例（右），受访者供图

除了进步佣金与配送费，外平台上各式满减补贴、红包膨大、神券、百亿补贴等系列红包补贴策略也出现变化。些商示意，许多中小餐饮商线上运营智力不及，不会进行取消设置或者后台系统问题等成分，致许多区域司理不错私自给商报名参加算作，或者增增多的大额红包算作。

位蛋糕烘焙店的商向 Tech 星球示意，比较于外大战初期各自承担 50 比例，咫尺需要承担比例多。以他参加的淘宝闪购算作为例，低门槛的红包商须出资 6 元，淌若红包膨大到 18 元，商需要承担 15 元，平台承担 3 元。

图注：淘宝闪购商订单赔付新礼貌，受访者供图

多轻微礼貌和谐，齐震撼着商明锐的神经。本年 5 月底，淘宝闪购商后台还上线了商赔付新礼貌，位商示意，原来商拒单 / 商品售罄、少装餐具等成分是不需要作念赔付的，咫尺齐需要作念出相应赔付。

外大战也形成了定的行业后遗症。多数原先未开放外行状的商被迫卷入这场大战，如今不得不直面平台计谋和谐带来的新变化。骑手界限急剧膨大，行业已从"运力阑珊"赶快切换至"运力饱和"的新阶段。

瑞银在 2026 年 3 月 12 日曾发布的研报示，限度 2026 年 2 月，京东、淘宝闪购、好意思团三大平台日均订单所有约 1.1 亿单。咫尺，宇宙即时配送骑手已接近 2000 万东说念主，而内容因循日均约 1.1 亿订单仅需约 400 万纯属骑手，这意味着过 1600 万东说念主成为这场大战制造的"冗余运力"。

位北京区域好意思团送骑手告诉 Tech 星球，其日均接单量已从昨年的 60 单降至 50 单。除了外大战降温，合座需求回落，还有骑手数目握续增长分流了订单。尽管如斯，上述骑手显现，铁皮保温施工站点的招聘并未罢手，以致不会缩减界限。因为站点必须储备豪阔运力，以嘱咐温、暴雨等端天气下可能出现的爆单情况。

减亏止，但外还在连累利润

外大战始于 2025 年 2 月，7 月夏令外峰期进入尖锐化，京东、淘宝闪购等平台通过佣金减肥、大额红包补贴等算作切入阛阓，好意思团也在夏令不休上线" 0 元喝""神券膨大"等算作跟进守。

好意思团、淘宝闪购与京东三为此累计掉千亿补贴，平直影响到各自财报功绩：好意思团 2025 年全年净厌世 234 亿元，京东新业务厌世 466 亿元，阿里即时售业务则厌世达 870 亿元。

到了 2026 年 Q1 季度，尽管包括外皮内的新业务厌世环比齐在收窄，但外依旧是合并利润的裂缝成分之，何况补贴关于收入的侵蚀应也比较明，好意思团本季度核亲信地交易分部收入同比仅微增 0.1 至 641 亿元。

从合座营收来看，本季度好意思团已毕收入 910 亿元东说念主民币，同比增长 5.6，经和谐净厌世为 49.7 亿元。昨年季度，好意思团还盈利 109.5 亿元，如今同比由盈转亏。

好意思团董事长兼 CEO 兴在财报电话会上示意，公司在冉冉减少补贴参加，同期空闲企业在中客单价（AOV）订单阛阓的先地位。淌若行业竞争简略保握面前这种加理的状况，瞻望在季节利好成分的支握下，二季度的单元经济益将较季度已毕著。

且兴还在财报电话会上还强调，好意思团在不休扩大与竞争敌手之间的单元经济模子势。不外，下半年 UE 的幅度，仍将在定经由上取决于竞争环境的变化情况。

好意思团本季销售及营销开销同比激增 51.1，达到 230 亿元，占收入比重由 17.6 跃升至 25.2。

尽管营销用度依旧占比颇，但三互联网大厂比较于外大战峰期，在本季度齐呈现定回落。其中，京东 2026 年 Q1 营销用度为 153.7 元，较外大战峰期的 2025 年 Q2 的 270.1 亿元也曾腰斩。

何况，相较之下，2025 年 Q3 季度，在阿里、好意思团仍在加码补贴时，京东也曾在主动缩减外业务参加，当先从补贴大战中抽身，营销开支也曾环比减少 22 至 211 亿元。

多个三机构研报清楚三的阛阓份额，摩根大通 2025 年 11 月的调研数据示：按订单量缠绵，好意思团占 50、淘宝闪购占 42、京东占 8，与瑞银的订单量口径数据比较接近，三简短防守在" 5:4:1 "的姿色。

而在往时几个季度的财报电话会上，好意思团董事长兼 CEO 兴和阿里电交易务集团 CEO 蒋凡齐数次说起阛阓份额，"已毕市时事位先"。

咫尺，京东的外叙事重点冉冉转向七鲜小厨。而阿内部，由于在 AI 域握续加码，定经由上牵制了其对外业务的资源参加。至此，三大平台接踵进入以 UE 建设为中枢的运营阶段。

从耗尽者端来看，新茶饮、炸鸡等 15 元傍边的万店连锁，也曾是外大战中的"常客"，如今门店外价钱也曾大幅回升。从三大平台的用户满减券来看，尽管如今京东秒清偿有"满 6 减 5 "的红包，但需要繁荣满 20 元到 25 元不等的起送价钱，以及部分大额券只针对新用户。

比较于钱补贴的廉价外，商端多被领导参与万般廉价外居品。其中，好意思团针对廉价订单出的 "拼好饭" 和 "神枪手" 等居品，淘宝闪购也对标出了 "爆品团" 和 "手"，商通过出廉价套餐取得固定收入，走的是薄利多销道路。

这些特价外频说念的遑急课题之，是需要招纳多连锁来丰富供给侧，进步用户引诱力和信任度。

不外，位连锁加盟商向 Tech 星球示意，连锁参与此类算作，由总部统设置，加盟商权修改，像"爆品团"这类廉价居品，诚然单笔收入固定，但加盟商内容上并不肯意参与，"比如顾主点杯茶饮，不论他付 13 元如故 15 元，咱们得手等于固定的七八块钱。但耗材资本太了，外订单要单小票、贴封口贴，还得用指定的外袋和杯子。这些资本比到店耗尽翻了番还多，原来块多的包装资本咫尺要两三块。对门店来说，单纯走量毫趣味，以致是在赔钱。对总部来说，咱们不错接续接续去进购原材料"。

外大战的硝烟正在散去，但阛阓姿色还未落定。平台正从钱补贴中抽身，转向减亏提。但也在缩短补贴的同期，堤防翼翼地防守 C 端体验不滑坡。而夹在中间的商，则依旧在平台礼貌与居品迭代中握续荡漾。

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